上市进展与公司业务 - 长风药业股份有限公司已于9月22日通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中信证券及招银国际 [1] - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，产品组合覆盖广泛患者、医学专科及治疗领域 [1] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的3.49亿元增长至2024年的6.08亿元，2025年一季度为1.36亿元 [2] - 公司净利润在2022年亏损4939.9万元，于2023年扭亏为盈至3172.6万元，2024年及2025年一季度分别为2108.8万元和1281.5万元 [2] - 公司毛利润从2022年的2.68亿元增长至2024年的4.91亿元，2025年一季度为1.08亿元 [3] - 公司毛利率维持在较高水平，2022年至2025年一季度分别为76.6%、82.2%、80.9%及79.4% [3] - 公司研发投入持续，2022年至2025年一季度的研发费用分别为1.07亿元、1.33亿元、1.22亿元及0.32亿元 [3] 产品与销售集中度 - 公司收入严重依赖核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液），其销售收入占比在2022年至2025年一季度分别为96.2%、98.4%、94.5%及91.6% [1][2] - CF017于2021年5月获批，是公司的首个获批产品，并已纳入集中采购计划 [2] - 公司客户集中度较高，前五大客户收入占比在2022年至2025年一季度分别为60.2%、69.4%、66.4%和65.6% [4] - 最大客户收入占比在相应期间分别为28.5%、31.4%、30.2%及25% [4] 运营与供应链 - CF017生产设施利用率在2022年、2023年及2024年处于高位，分别为80.2%、95.9%及97.6%，但在2025年一季度降至78.7% [2] - 2025年一季度利用率下降主要因2024年底库存水平较高及2025年集采计划不确定性导致生产计划调整 [2] - 公司供应商集中度相对可控，前五大供应商采购额占比在2022年至2025年一季度介于34.3%至44.5%之间 [4] - 最大供应商采购额占比在相应期间介于12.0%至18.0%之间 [4]