在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出 更优质的内容。 文|昕昕 前言 来看看"大摩"（摩根士丹利）的最新报告。 简单点说，人家觉得市场低估了美股的赚钱潜力，甚至判断：衰退结束，早期复苏，牛市二周目要开 了。 听着是不是像"打工人突然被 HR 加薪"的幻觉？别急，咱慢慢拆解。 衰退？结束了！复苏？来了！ 被压抑的需求释放，过去几年像憋了口气，现在要猛吸一大口，房地产、消费品、运输、大宗商品，都 憋坏了，准备报复性反弹。 美联储降息，9月已经小降25基点，投行们都盯着后续更宽松的货币环境。 是不是感觉有点像"玩家回血、蓝条补满、装备升级"，下一关 boss 还没来，角色状态已经拉满。 大摩直接甩出金句：滚动衰退（就是部分行业惨兮兮、整体还扛着）已经结束，美国经济正在"回血"。 盈利修正广度飙到+35%，历史上只有衰退结束、早期复苏的时候才见过，罗素3000指数的中位数EPS （每股收益）终于转正，+6%，就像"烂泥扶上墙，居然站住了"。 周期股（制造业、工业、消费）对比防御股（医药、日用品），比例从低谷涨了50%，这就像是"菜鸡 互啄"突然杀出一波黑马。 翻译一下：市 ...