公司概况与市场地位 - 公司是全球油田设备和技术的领导者，业务遍及六大洲的548个地点 [1] - 公司提供一体化系统、钻井设备和服务，旨在降低行业每桶成本并提高效率 [1] - 公司通过强劲的收购策略和多元化产品组合，定位为钻井行业的一站式供应商 [1] 财务表现与盈利预期 - 过去一年公司股价下跌22%，表现逊于机械与设备油气子行业（上涨0.8%）和整个油气能源板块（上涨1.9%）[3] - 同行公司USA Compression Partners、Oil States International和Solaris Energy Infrastructure同期股价分别上涨1.4%、25.8%和180% [3] - 2025财年每股收益共识预期为1美元，同比下降37.5% [6] - 过去60天内，2025财年每股收益预期从1.10美元下调9.1%至1美元 [6] - 2025年第二季度净利润同比下降52%至1.08亿美元，营业利润同比下降54%至1.43亿美元 [11] - 当前季度（2025年9月）每股收益预期为0.25美元，同比下降24.24%；下一财年（2026年12月）每股收益预期为1.08美元，同比增长8.03% [10] 盈利能力与成本压力 - 2025年第二季度毛利率从去年同期的26.6%收缩至20.4% [12] - 毛利率下降反映了销售结构疲软、关税和通胀压力 [12] - 能源产品与服务以及能源设备两个业务板块均面临利润率压缩 [12] 订单与收入前景 - 2025年第二季度新订单额暴跌57%至4.2亿美元，去年同期为9.77亿美元 [14] - 订单出货比从去年同期的177%急剧下降至66% [14] - 尽管积压订单规模仍达43亿美元，但订单下降表明客户在宏观不确定性下延迟或缩减承诺 [14] - 管理层预计2025年第三季度综合收入将同比下降1-3% [13] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润预计在2.3亿至2.5亿美元之间，低于第二季度水平 [13] 区域市场与结构性挑战 - 北美客户持续削减以石油为导向的钻井活动，天然气钻井的适度增长仅部分抵消了下降 [15] - 北美市场的结构性疲软表明公司越来越依赖波动性更大的国际和海上市场 [15] - 尽管公司强调海上活动的韧性，但某些项目的延迟表明近期存在不稳定性 [15] 同行比较与行业定位 - 同行公司2025年盈利预期呈现积极态势，USA Compression、Oil States International和Solaris Energy的2025年每股收益共识预期同比分别增长23.9%、158.8%和88% [7] - 相比之下，公司2025年盈利预期同比下降37.5%，明显落后于同行 [6][7] - 同行Oil States和Solaris Energy在2025年第二季度每股收益同比分别增长28.6%和161.5% [11]