合作协议核心条款 - PayPal与资产管理公司Blue Owl Capital达成一项为期两年、价值数十亿美元的合作协议[1] - 根据协议，Blue Owl管理的基金将从PayPal的“Pay in 4”先买后付BNPL计划中购买约70亿美元的贷款[2] - PayPal将继续负责所有面向客户的活动，包括其Pay in 4产品的承销和服务[2] PayPal BNPL业务发展 - PayPal的在线消费融资战略始于2008年，并于2020年推出了Pay in 4产品[3] - PayPal的BNPL解决方案在其主要市场中几乎所有接受PayPal的地方都可使用，使其成为分布最广泛的BNPL解决方案之一[3] - 去年PayPal在全球处理了超过330亿美元的BNPL支付额，较2023年增长约21%[3] BNPL业务价值与战略意义 - 使用BNPL的平均订单价值比标准品牌结账交易高出80%以上，公司利用这一数据在购物旅程早期招募已接受PayPal但尚未提供分期付款选项的商户[4] - 此次交易符合公司的轻资产负债表信贷模式，体现了资本配置的纪律性方法[4] - 与Blue Owl的合作有助于支持PayPal分期付款组合的增长，并为投资于战略计划和创新提供更大能力[4] 行业竞争格局演变 - 尽管BNPL的采用持续扩大，但更快的增长正发生在卡网络内部[4] - 曾被忽视的商店品牌卡正在吸引中等收入家庭和Z世代等年轻消费者，而通用发卡机构正在推动分期付款转换以留住高价值客户[5] - 行业趋势引发新问题：在可预测支付的新经济中，信用卡是否会停止成为循环债务产品，并演变为分期付款引擎[5]