第四季度及第一季度业绩 - 第四季度调整后每股收益为3.3美元，超过华尔街预期的2.84美元 [1] - 第四季度营收达到113.2亿美元，高于预期的111.5亿美元 [1] - 对当前第一季度营收指引中值为125亿美元，显著高于市场预期的117亿美元 [3] - 对当前第一季度每股收益指引区间为3.60至3.90美元，中值3.75美元，远超市场预期的2.98美元 [3] - 第四季度营收同比增长46% [15] 业务驱动因素与市场定位 - 公司增长最大领域是高带宽内存，目前生产HBM3，并计划明年推出HBM4 [7][8] - 高带宽内存是AI GPU的关键组成部分，与英伟达Blackwell和Reuben等芯片配对使用 [7][8] - 公司并非直接生产AI芯片与英伟达竞争，而是生产互补的内存芯片，从而受益于英伟达的发展 [9] - 除了AI驱动的高带宽内存，公司核心产品还包括用于手机、数据服务器、笔记本电脑和PC的NAND闪存芯片和DRAM芯片 [10] 行业周期与竞争格局 - DRAM芯片行业通常具有周期性，一个上行周期持续6至8个季度 [10] - 由于AI需求，典型的行业周期预计将延长至超过6至8个季度 [12] - 在高带宽内存领域，公司与三星、SK海力士形成三足鼎立的竞争格局 [20] - SK海力士通过高带宽内存从原本的市场领导者三星手中夺取了显著市场份额 [21] AI生态与下游影响 - 下游AI应用已开始显现效益，例如Meta和微软通过其投资获得了显著进展 [27] - OpenAI预计到2029年营收将达到1250亿美元，这要求其营收增长近十倍 [27] - 企业数据管理公司如Cloudera、Databricks和Snowflake的投资增长被视为AI应用爆发的前兆 [29]