对AI技术及AI股票的看法 - 对AI聊天机器人的产出能力表示惊叹 认为其总结论文的结果“精彩” 并自认无法在800字的概要中做得更好 [1] - 但对将AI技术作为投资主题并不乐观 认为未来上行空间已基本计入AI股票价格 对远期回报持悲观态度 [2] 看空AI股票的核心原因 - 首要原因是日益激烈的竞争 质疑其他芯片制造商是否会坐视英伟达在AI革命中最 lucrative 的部分保持50%的利润率 [2][3] - 其次是技术消费者的货币化路径不明确 AI客户尚未找到如何将AI货币化的方法 尽管最终会实现 但目前仍在探索中 [3][4] - 指出已投入数千亿美元于AI技术 资本支出巨大 但该资本支出的回报 largely missing [4] - 认为随着市场最大公司聚焦AI 股票已变得 historically expensive 以 Warren Buffett 指标衡量 美国总股票市值相对于GDP处于历史最高水平 [4] - 席勒周期调整市盈率处于约38倍的历史第三高水平 [5] 当前看好的投资领域 - 认为市场存在大量泡沫和集中度 对此表示担忧 不愿全仓标普500指数 认为股票市场其他部分有更好的交易机会 [6][7] - 目前看到的最佳交易机会是小盘价值股和新兴市场价值股 [6][7] - 解释其选择逻辑 当面临以30倍过去12个月盈利购买“美股七巨头” 与以12倍席勒市盈率购买小盘价值股的选择时 会选择后者 [7]