行业竞争态势 - 外卖行业经历激烈价格战，电商头部企业掀起“外卖三国杀”，各类补贴活动层出不穷 [1] - 行业共识认为过度内卷和无序低价竞争导致企业利润承压、服务质量下滑 [1] - 单一的低价竞争已进入死胡同 [1] 市场竞争参与者分析 - 中小商家并非外卖大战核心参与者，平台资源和补贴向大型连锁品牌倾斜 [2] - 以新茶饮集团为代表的头部阵营企业业绩提升明显，2025年上半年多数公司实现业绩正增长，有的利润翻倍 [2] - 连锁奶茶店等品牌在平台大额补贴期间出现“爆单”现象 [2] 消费者影响 - 价格战给消费者带来短期实惠，但存在“满减优惠”等营销套路 [3] - 补贴策略易使消费者形成追求低价惯性思维，补贴减少后可能因价格上涨降低消费频次 [3] - 长期来看消费者仍需为外卖便利和品质付出合理溢价 [3] 平台经营状况 - 2025年第二季度平台外卖业务营业收入均实现增长，但大规模补贴导致经营利润或净利润出现不同程度下滑 [4] - 补贴活动短期内提升用户活跃度与消费频次，并产生跨场景外溢价值带动关联业务增长 [4] - 持续补贴导致平台营销费用占比急剧飙升，盈利空间被压缩，用户忠诚度与补贴强度深度绑定 [4] 行业监管动态 - 市场监管总局起草《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，规范平台和商户价格促销行为 [6] - 政策要求平台开展价格促销活动成本应由自身承担，不得变相转嫁给商户或配送员 [6] - 5月和7月市场监管总局已多次约谈头部平台企业，核心要求聚焦于“理性竞争” [6] 行业转型方向 - 竞争焦点从价格比拼转向服务质量提升与运营效率优化 [6] - 平台开始调整策略，探索价值竞争新路径，如为骑手缴纳社保、投入专项资金扶持商户 [7] - 平台通过AI技术深化用户画像、优化配送网络、建立商家赋能体系以实现个性化服务升级 [8] - 行业需聚焦产品与服务质量，通过多元化供给满足用户需求以实现可持续发展 [8]