百利天恒定增项目概况 - 百利天恒完成A股定增计划，发行价为317元/股，总计募资37.64亿元 [1] - 中欧医疗健康基金获配185.59万股，投入资金约5.88亿元；中欧医疗创新基金获配28.55万股，对应认购金额约9051万元 [1] - 以9月24日收盘价366.80元/股计算，本次定增投资已获得账面浮盈 [1] 参与定增的基金经理及产品 - 除葛兰外，赵蓓管理的工银前沿医疗和工银医疗保健行业基金、朱少醒管理的富国天惠精选成长、范妍管理的富国稳健增长、吴兴武管理的广发医药健康和广发医疗保健等产品均参与认购 [2] - 工银前沿医疗、富国天惠精选成长、广发医疗保健等产品的认购金额均超过5000万元 [2] - 此次定增成为医药基金和综合型成长策略产品的集中亮相舞台，反映出公募资金在医药板块调整后积极把握结构性机会 [2] 定增市场整体趋势 - A股定增市场回暖，近期频现明星基金经理活跃身影，例如朱少醒管理的基金参与农产品定增，张清华管理的基金出现在TCL科技定增名单中，相关项目均已实现浮盈 [3] - 政策端出现新变化：窗口期更长、支持力度更大、政策导向更清晰、参与主体更多元 [3] - 市场端呈现新趋势：并购类型转变、并购标的创新、交易方案创新，推动行业向高质量发展 [3] 定增市场供给预期 - 定增供给取决于审核速度以及发行速度，在审核提速背景下，供给和需求有望保持较好趋势 [3] - Wind数据显示，2025年2月开始定增审核提速显著，整体审核速度快于去年同期 [3] - 截至2025年7月，2025年定增审批通过项目已超过2024年全年，预计2025年定增整体供给较2024年更为积极 [3] 基金经理参与定增的投资逻辑 - 知名基金经理频繁参与定增，反映出其对标的公司成长性的认可，以及公募基金在二级市场外寻求超额收益的能力 [4] - 若定增市场保持高活跃度，公募基金有望实现投研与市场实践的更深结合，进一步凸显主动管理价值 [4]