港元汇率表现 - 港元对美元汇率近期创下2003年以来最强30日升势，过去30天上涨约1%，目前徘徊在7.77水平附近 [2][3] - 港元汇率走势呈现变动幅度大、速度快的特征，于6月中旬创下联系汇率制度创立以来最快强弱转换纪录，并于8月中旬再度由弱转强 [3] - 港元汇率存在短期内触及7.75“强方兑换保证”水平的可能性 [7] 汇率走强驱动因素 - 直接动能来自强劲的股市资金流入和有利的货币市场环境 [4] - 港股市场表现亮眼，恒生指数一度突破27000点关口创近4年新高，吸引外部资金持续流入增加港元需求 [4][5] - 香港金管局为稳定汇率频繁出手回笼港币资金，港元总结余已从6月近1750亿港元的高位回落至约540亿港元 [5] - 多期限HIBOR大幅上涨，隔夜港元拆借利率从8月中旬不足0.2%大幅上升至4.45% [3][5] - 季节性因素如季末港元资金需求旺盛，以及港元与美元利差迅速收窄也为升值提供支撑 [5] 港股市场资金流动 - 南向资金年内净流入11097亿港元，较2024年全年高37% [5] - 出现“内外资共振”现象，除南向资金结构性流入外，外资回流迹象显著，海外被动型资金持续流入，主动型海外基金流出明显放缓并有转为流入的迹象 [7] - 全球货币政策持续宽松背景叠加中国科技崛起或将持续修复港股估值 [7] 经济基本面支撑 - 港元汇率的偏强态势真实反映了香港及内地经济基本面的实际情况 [6] - 内地经济金融保持稳健为香港市场提供有力支撑，港元汇率走势根本取决于内地经济基本面的稳健与韧性 [2][6]