公司业务与定位 - 公司定位为AI互动营销服务商，宣称通过配备气味散发、动作识别等功能的智能终端为快消品牌提供营销解决方案 [1][2] - 公司主要收入来源为营销服务和商品销售两大板块，2021年至2024年营销服务收入占比从75.0%提升至81.9% [4] - 记者实地调查发现，公司业务实质与宣传存在差异，其AI智能终端实为普通自动售货机，缺乏宣称的AI互动功能 [1][5][6] 财务表现 - 公司营收从2021年的5.02亿元增长至2024年的13.40亿元，其中2023年营收增速高达93.14% [1][2] - 公司净利润长期亏损，2021年、2022年、2024年分别亏损1.39亿元、1.16亿元、16.63亿元，仅2023年实现盈利1.37亿元 [1][2] - 截至2023年底，公司运营7543台自动售货机，提供约1400个SKU，2021年至2024年商品销售收入从1.05亿元增至1.85亿元 [3] 估值与市场表现 - 公司上市后股价最高达137港元/股，市值一度高达364亿港元，对应市净率约56.97倍，市销率约24.97倍 [3][10] - 作为对比，行业龙头友宝在线拥有67144台自动售货机，营收规模是公司的两倍以上，但市值仅为26亿港元，两者市值差距一度达14倍 [4][10] - 截至2025年9月24日，公司股价跌至65.55港元/股，总市值约174亿港元，较峰值下跌超50% [3][10] 公司治理与客户关系 - 公司存在大客户与供应商身份重叠的情况，例如主要客户S和客户E既是公司大客户也是主要供应商，存在利益输送风险 [7] - 部分大客户信息难以通过公开渠道精准匹配，且一家知名上市公司客户否认曾采购其营销服务 [7][8] - 公司宣传的客户广州茶里集团有限公司已被列为失信被执行人 [8] 港股通纳入与交易异动 - 公司于2025年6月16日被纳入中证港股通互联网指数等重要指数，权重一度达1.518%，为指数带来超过10亿元的ETF资金净买入 [9][10] - 被纳入港股通后，沪深港通合计持有公司约6.87%股份，对应市值约12亿港元，这部分股份主要在纳入后两个月内买入 [9] - 该股交易出现多项异常，包括盘中挂牌量稀少但出现快速大额成交，以及尾盘交易量异常放大并伴随股价拉升，涉嫌市场操纵 [10][11]