美联储降息的市场影响 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，这是其2025年首次降息 [1] - 全球资本市场对此次降息反应相对平稳，但加密货币和数字资产出现暴跌行情 [2] - 大类资产价格分化格局清晰，生产资料属性高的商品价格偏弱而金融属性高的商品价格走强 [2] - 美元贬值预期形成市场共识，非美货币汇率贬值压力和大幅波动风险减弱 [2] 中国货币政策的立场与特点 - 中国货币政策坚持以我为主，兼顾内外均衡，其立场是支持性的 [1] - 货币政策传导机制效果提升，通过精准滴灌引导社会储蓄投向新质生产力相关赛道 [1] - 政策支持金融机构开展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章业务 [1] - 这种模式为未来货币政策留出空间，并为当前全球金融环境下的自主调整创造了有利条件 [1][2] 美联储降息的中长期潜在风险 - 美联储降息的影响存在多变性，短期影响平稳不代表中长期影响能被轻易克服 [3] - 若美元降息加速形成疲软预期，可能导致资金流向调整，促使非美货币如日元欧元大幅升值 [3] - 这可能干扰日本央行退出长期量化宽松刺激的计划，给日本经济复苏增添障碍 [3] - 各经济体需防范美联储连续降息可能累积的中长期风险 [3] 货币政策需处理的关键关系 - 需平衡相机抉择的货币政策与重视预期管理的前瞻性指引之间的关系 [4] - 需权衡贸易投资增长的推动和金融开放、人民币国际化目标 [4] - 需协调建设全国统一大市场和提高市场开放、促进双循环之间的关系 [4] - 需平衡五篇大文章领域的货币精准滴灌和资本市场流动性注入带来的效应 [4] 人民币国际化的机遇与进展 - 人民币国际化程度加深，有助于削弱美元降息对中国金融环境的冲击 [7] - 在面向一带一路共建国家和地区、金砖国家及东盟的结算中，已开始推广使用人民币 [7] - 双循环格局推动人民币国际化战略，外资进入中国市场可增加人民币使用场景 [8] - 通过海南自由贸易港等探索实践，进一步开拓人民币离岸市场应用场景 [9] 货币政策工具的演进与平衡 - 全球多国央行正采取综合多种工具的混合型货币政策以应对环境变化 [6] - 需关注通过信贷支持间接传导与通过流动性注入直接支持资本市场价格效应之间的平衡关系 [10] - 资本市场对于居民财富性收入及提振消费信心发挥关键作用，联动资本市场价格修复可反哺实体经济 [10]