美联储降息行动与预期 - 美联储于9月份降息25个基点 幅度低于市场预期 [2] - 降息主要原因为8月非农数据远低于市场预期及通胀回升预期不明显 [2] - 根据点阵图数据 预计美联储年内还有2次降息 [2] - 市场原预期今年降息三次 乐观预测明年初美国联邦基金利率将跌至3%左右水平 [2] 美联储政策立场与考量 - 美联储鲍威尔认为9月降息在某种程度上可被视为风险管理 [2] - 鲍威尔表示通胀走势的不确定性仍保持高位 [2] - 最终累计降息幅度需观察美国就业数据与通胀数据变化情况 [2] - 美联储降息是一把双刃剑 超预期降息可能导致通胀再度抬升 不降息则高利率成本使美国经济入不敷出 [3] 美股市场估值水平 - 美联储鲍威尔认为从多个指标来看美股股票价格估值都相当高 [2] - 美股三大指数平均估值均在30倍以上 纳斯达克估值达40倍以上 [3] - 美股"七巨头"中已难见静态估值低于30倍资产 苹果、微软、亚马逊等估值向40倍靠拢 [3][4] - 高估值反映市场乐观投资预期及对上市公司业绩增速的乐观预期 [4] 资产价格与资金流向影响 - 美联储步入降息周期将促使部分资金流向股市、楼市 推动资产价格上涨 [3] - 降息对新兴市场刺激影响比美股市场更显著 可能引发资金加速流向新兴市场 [3] - 美元吸引力下降及资本外流将导致美元资产吸引力持续下降 [3] - 此次降息周期新兴市场受益程度将显著大于美股市场 新兴市场股市和楼市可能是主要受益者 [4] 市场前景与风险因素 - 鲍威尔表态向美股市场释放出政策顶的信号 将影响市场投资情绪 部分中长线资金或考虑获利了结 [4] - 全球市场处于AI高速发展阶段 AI时代红利给科技巨头带来估值溢价空间 [4] - 美股牛市持续时间取决于AI红利期持续性或是否出现比AI更具颠覆性创新产物 [4] - 若上市公司业绩增速赶不上股价涨幅速度 将形成估值泡沫并引发市场调整压力 [4]