央行MLF操作概况 - 2025年9月25日，中国人民银行开展6000亿元中期借贷便利操作，期限1年期 [1] - 鉴于本月有3000亿元MLF到期，9月份央行MLF净投放达到3000亿元，为连续第七个月加量续做 [1] - 结合3000亿元买断式逆回购净投放，9月份中期流动性净投放总额达6000亿元，与8月份相同，净投放规模持续处于较高水平 [1] 流动性投放原因分析 - 政府债券处于持续发行高峰期，监管层引导金融机构加大货币信贷投放力度，央行注入流动性以配合财政政策并满足信贷需求 [1] - 受反内卷牵动市场预期及股市走强影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧，央行加大资金投放以稳定预期 [2] - 央行持续实施中期流动性净投放，释放数量型货币政策工具加力的信号，显示货币政策延续支持性立场 [2] 未来货币政策展望 - 预计第四季度数量型货币政策工具进一步发力，央行可能实施新一轮降准，并适时恢复国债买卖 [2] - 央行第四季度将综合运用买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中期流动性 [2] - 预计年底前市场流动性将继续处于稳定充裕状态，市场利率上行空间不大 [2]