半导体芯片板块市场表现与驱动力 - 半导体芯片板块在市场波动中表现强劲，带领深成指、创业板和科创50指数再创新高[1] - 尽管板块估值和绝对价格已普遍较高，但行业发展的后劲依然充足，尤其是在芯片制造和AI算力服务器领域[1] - 板块的代表性公司包括中芯国际（芯片制造）以及CPO、HBM、半导体设备等AI算力相关公司[2] AI驱动的“科智泡沫”与历史类比 - 当前半导体芯片股的上涨动力源于市场对AI主导未来的普遍期待，存在泡沫但股价仍在上涨[3] - AI被类比为25年前的互联网，阿里云栖大会预测未来五年全球AI投资将超过4万亿美元[4] - 当前被视为经历一轮“科智泡沫”，其可能的破碎被视为AI+的起点而非终点，类似于2000年科网泡沫后的互联网发展[4] AI算力芯片的投资逻辑与确定性 - 在“科智热潮”中，AI算法企业不确定性高，而算力芯片的需求确定性更高[6] - 更先进的AI需要更庞大的算力，OpenAI和阿里云分别投入数千亿和3800亿于算力建设，推高算力板块股价[6] - 投资人吸取“科网泡沫”教训，将注意力集中在未来市场需求可见度更高的算力芯片领域，而非算法[6] 算力芯片投资的两条主线 - 投资主线之一是英伟达的供应商企业[7] - 投资主线之二是中国实现AI算力自主化所需要的“关键企业”[8] - 这两类企业被视为本轮结构性牛市的主线，可能走出独立于指数的行情[9] 半导体板块与整体牛市的关系 - 半导体板块若出现回调，本轮牛市可能会暂时告一段落[10] 跨境投资渠道变化的影响 - 老虎证券等海外线上券商拒绝内地身份证注册，非正规投资美港股渠道被堵死[14] - 投资美港股需通过外国身份、港股通或QDII基金，理论上将为港股通和QDII带来资金流入[15] - 实际影响取决于外资流入是否顺畅以及回国资金是流入股市还是国债，后者需要明确的政策信号支持[16][17]