行业核心观点 - 美国大豆行业因失去中国市场份额而面临严重危机，表现为对华出口订单归零、价格暴跌及豆农财务压力巨大 [1][2][4][10] - 全球大豆贸易格局正在重构，中国采购全面转向巴西和阿根廷，并试点人民币结算，南美供应商市场份额显著提升 [8] - 中美贸易关系及关税政策是导致美国大豆丧失价格竞争力并引发行业连锁反应的核心因素 [6][12][16] 美国大豆出口市场状况 - 美国对华大豆出口额在2024年达128亿美元，但2025年新一季对华销量为零 [4] - 历史上美国产大豆有25%销往中国，但在2025年收获季中国这个最大买家尚未下达任何订单 [4] - 2024年中国进口大豆1.05亿吨，其中来自美国的为2213万吨，占比21%；2025年中国将1200万吨新季大豆订单全部给了巴西和阿根廷，美国份额降为零 [8] 价格与竞争力分析 - 由于关税影响，美国大豆相对于南美同行在价格上高出20%，缺乏市场竞争力 [6] - 2025年9月美国大豆现货价跌至每蒲式耳8.83美元，远低于三年前每蒲式耳14.8美元的高点 [10] - 若阿根廷大豆出口关税降为零，其11月船期CNF报价或跌至200美分/蒲式耳，较巴西大豆便宜约70美分/蒲式耳 [12] 中国采购策略转变 - 中国8月大豆进口量达1227.9万吨，为连续第四个月创下同期纪录新高，主要来自巴西 [8] - 中国与巴西签署900万吨采购协议，并首次试点人民币结算，南美对华供应占比预计升至85% [8] - 中国正在构建多元化供应链，大豆依存度已跌破15%，并积极寻找替代货源如从澳大利亚购买油菜籽 [14] 对美国农业的连锁影响 - 美国2025年大豆产量达43亿蒲式耳，为历史第六高，但面临销售困境，部分豆农被迫将大豆搅碎丢弃 [10] - 美国农场破产数量去年上升了55%，农村违约上升，农业保险理赔激增 [10][16] - 农机需求下滑，约翰迪尔公司在两个州的工厂已裁掉238名员工 [16] 政策与市场反应 - 阿根廷政府宣布自9月22日起至10月31日，全面取消大豆、谷物及其制成品的出口关税，最高免税额度为70亿美元 [12] - 中国市场对此反应迅速，中国油厂已采购阿根廷大豆10-15船 [12] - 美国大豆协会不断向政府施压，呼吁立即行动以挽救销售季，否则将彻底错过中国市场 [2][12][16]