事件概述 - 美国矿业巨头Freeport-McMoRan位于印尼的全球第二大铜矿Grasberg发生大规模泥石流事故 造成两名工人死亡 五人失踪 公司因此宣布供应合同进入“不可抗力”状态并全面暂停该矿区生产 [1] - 该事件被华尔街和高盛定性为“黑天鹅事件” 引发了市场对铜供应长期短缺的忧虑 [1][5] 市场反应 - 消息传出后 纽约商品交易所铜期货价格上涨近4% 报4.825美元/磅 [3] - Freeport股价在盘前交易中重挫 而其竞争对手如嘉能可和Boliden等铜业公司股价应声上涨 [3] - 市场反应迅速 盛宝银行商品策略主管形容为“交易员们先买入 然后再问问题” [3] 供应影响评估 - 高盛分析师预计 未来12至15个月内 市场将因此损失50万吨铜供应 并可能进一步损失100至200万吨 冲击相当于三大铜矿同时停产 [6] - 事故前 Grasberg矿今年的产量约占全球铜矿总供应量的3.2% 对Freeport自身而言 该矿贡献了公司近30%的铜产量和70%的黄金产量 [8] - 高盛另一位分析师指出 尽管今年实际的产量损失可能在15万吨左右 但对上海期货交易所和伦敦金属交易所将造成“不成比例的显著影响” 亚洲的LME库存将因此减少 LME价差将保持紧张 [9] - 此次事故放大了全球铜市场的脆弱性 此前秘鲁Constancia矿场也因政治抗议暂停运营 两大顶级铜矿同时出现问题加剧了市场紧张情绪 [9] 产量与财务影响 - Freeport已下调第三季度铜和黄金销售指引 分别较2025年7月的预期降低4%和6% [10] - 公司预计2026年的铜和黄金产量可能较此前估算骤降约35% [10] - 公司仅持有该矿48.76%的股份 可在一定程度上减轻其财务冲击 [8] 事故严重性与恢复时间表 - 约80万公吨的湿润物质涌入矿井 规模在公司数十年的开采历史中“史无前例” 事故损坏了生产区块及支持其他区域的基础设施 包括铁路、矿石溜槽和电力系统 [11] - 未受影响的矿区最快也要到2025年第四季度中期才能重启 而Grasberg矿山将从2026年上半年开始分阶段恢复 [11] - 公司预计最早要到2027年才能恢复到事故前的生产水平 [5][10] - 基于此时间表 公司预计2025年第四季度的铜和黄金销售将“微乎其微” [12]