公司财务状况 - 公司过去四个财季累计创造720亿美元自由现金流，本财年末有望突破1000亿美元大关 [2] - 过去四个财季的自由现金流规模已超过除苹果之外所有科技巨头今年的预期自由现金流总和 [5] - 三年前公司的年自由现金流仅略超60亿美元，近期增长显著 [2] 资金运用策略 - 过去四个季度公司已斥资近500亿美元回购自家股票，并将回购计划规模扩大600亿美元 [6] - 尽管研发支出在过去两年已翻倍，但占营收比例从之前五个财年平均22%降至过去四个财季的略超9% [6] - 公司向人工智能公司OpenAI计划投入高达1000亿美元，并向芯片制造商英特尔入股50亿美元 [2][10] 投资战略与商业模式 - 公司采用被称为“AI闭环”或“内循环”的商业投资模式，通过投资支持云计算服务商、客户及合作伙伴以推动其人工智能芯片需求 [8] - 对OpenAI的千亿美元投资旨在助力其构建高达10吉瓦的计算能力，而根据分析，公司每投资100亿美元，OpenAI就将花费350亿美元购买其芯片 [9] - 向英特尔入股50亿美元有望赢得政府好感、扶持本土芯片制造商并降低对台积电的依赖，双方计划联合开发新产品 [10] 行业竞争与监管环境 - 公司凭借CUDA生态系统和高性能GPU，几乎占据高端AI芯片市场90%以上的份额 [7] - 全球监管机构对科技巨头在关键技术领域的垄断保持高度警惕，公司面临反垄断调查，重大收购可能性低 [7] - 迈络思科技是公司至今唯一一笔价值超过10亿美元的并购交易 [7]