智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，国内原料药行业处于周期底部，部分公司积极布局创新药赛 道，持续拓展公司天花板，有望进入收获期。国内血制品行业处于周期底部，行业并购整合加速进行 中，2025年天坛生物控股股东并购派林生物，拉开中大型血制品企业并购重组的序幕，该行预计血制品 行业并购整合进入加速阶段。受行业政策影响，国内医疗服务行业受影响较大，行业处于出清阶段，该 行认为部分品牌强、运营能力强、AI布局领先的公司有望率先走出困境。 疫苗：受新生儿数下降及竞争格局变化，疫苗行业业绩呈现持续下行趋势。部分公司逐步布局新技术、 新产品，欧林生物的金葡菌疫苗预计2026年初临床揭盲，有望成为全球第一家也是唯一一家提交上市申 请的公司。康希诺的肺炎系列产品有望加速布局中，此外，公司逐步布局新型肿瘤疫苗等。近期康泰生 物宣布布局针对耐药菌的创新疫苗。 血制品：受血制品库存水平及院内需求受医保抑制等影响，2025年血制品板块营收及净利润规模有所下 降，血制品行业处于周期底部阶段。随着行业头部公司加快并购重组，未来行业集中度有望进一步提 升，行业价格体系有望逐步回归稳定水平。 开源证券主要观点如下： 原料药板块：创新转型 ...