工业金属 - 美联储降息落地后，工业金属商品价格短期震荡回落，但财政货币双宽松及国内金九银十旺季需求预期改善将推动价格上行 [1] - 铜精矿供给扰动加剧，SMM进口铜精矿指数本周环比增加，印尼Grasberg铜矿停产致供给紧张 [1] - 国内电解铝产量因置换产能爬坡小幅增加，金九消费旺季及双节临近促使下游提前备货，铝加工龙头企业开工率增加，社会库存为63.8万吨，本周累库1.3万吨 [1] 能源金属 - 锂需求旺季兑现，金九银十叠加国庆备货和储能需求超预期，电芯排产加快，下游采购需求强劲，现货成交重心上移，供需双增但需求增速更强，短期锂价偏强 [1] - 钴价或迎主升浪，刚果金预计延长出口禁令两个月，国内原料短缺加剧，8月进口量环比大降，需求旺季使国内库存加速去化 [1] - 镍盐厂现货少，高价原材料成本支撑报价上行，下游刚需采购接受度上浮，镍盐价格仍有上涨空间 [1] 贵金属 - 美联储降息25BP，点阵图显示年内或再降息两次，降息落地后贵金属价格回落 [2] - 俄乌、巴以地缘政治局势升温增强黄金避险属性，SPDR持仓大幅上行，海外投资者加速配置 [2] - 白银因工业属性和补涨驱动屡创新高，中长期央行购金和美元信用弱化将推动金价中枢上移 [2] 投资策略 - 工业金属领域关注铜、铝在供给扰动与需求改善下的价格上行机会 [3] - 能源金属领域把握钴、锂因供应收紧与需求旺季带来的上涨行情 [3] - 贵金属领域抓住黄金、白银在地缘政治升温及长期趋势下的配置机遇 [3]