事件概述 - 印尼Grasberg铜矿因重大泥石流事故导致全面停产 美国矿业公司Freeport-McMoRan宣布供应合同进入不可抗力状态 该事件被定性为黑天鹅事件 [1] 市场即时反应 - 消息传出后 COMEX铜期货价格大幅上涨近4% 报4.825美元/磅 [3] - Freeport公司股价在盘前交易中重挫 而其竞争对手如嘉能可和Boliden等公司股价应声上涨 [3] - 市场出现供应恐慌下的本能反应 交易员们先买入再问问题 [3] 供应冲击规模与影响 - 高盛预计未来12至15个月内 市场将因此损失50万吨铜供应 并可能进一步损失100至200万吨 [6] - 此次冲击规模相当于Cobre Komao和Los Bronces三大铜矿同时停产 [6] - 事故前Grasberg矿产量约占全球铜矿总供应量的3.2% 对Freeport公司而言贡献近30%的铜产量和70%的黄金产量 [8] - 尽管今年实际产量损失预计为15万吨 但对上海期货交易所和伦敦金属交易所将造成不成比例的显著影响 [9] - 全球铜市场的过剩库存主要被困在美国 亚洲的LME库存预计将减少 LME价差将保持紧张 [9] 公司生产指引与长期影响 - Freeport下调第三季度铜和黄金销售指引 分别较2025年7月预期降低4%和6% [10] - 公司预计2026年铜和黄金产量可能较此前估算骤降约35% [10] - 全面恢复生产可能要等到2027年 为全球电动汽车和可再生能源等行业蒙上阴影 [6][10] 事故严重性与恢复时间表 - 约80万公吨湿润物质涌入矿井 事故规模在公司开采历史中史无前例 损坏了关键基础设施 [11] - 未受影响的矿区最快也要到2025年第四季度中期才能重启 Grasberg矿山将从2026年上半年开始分阶段恢复 [12] - 基于此时间表 公司预计2025年第四季度的铜和黄金销售将微乎其微 [12]