公司概况与上市计划 - 深圳市维琪科技股份有限公司拟冲刺北交所上市 [1] - 公司是宝洁、联合利华、丸美等知名品牌的化妆品原料供应商 [1][7] - 实际控制人为丁文锋、赖燕敏夫妇，二人合计控制公司62.0687%的股权 [1] 实际控制人背景 - 丁文锋出生于1976年6月，拥有博士研究生学历 [1] - 曾在深圳市万乐药业有限公司、康哲医药研究（深圳）有限公司等企业担任研发人员 [1] - 公司前身维琪有限成立于2011年，成立之初丁文锋即持有99%股权，当时其仍在康哲研究任职 [2] - 2007年1月至2009年7月，丁文锋曾就职于军事医学科学院毒物药物研究所，任多肽药物化学博士后研究员 [2][3] 股权结构与投资方 - 公司股东包括中金佳泰（持股5.66%）、南京金溧、深圳松禾等知名机构 [3] - 前任销售总监林华杰已于2021年12月离职，但目前仍持有公司4.61%的股份，此事已引起监管关注 [5] - 投资入股伴随对赌条款，若公司未能成功上市，相关回购及清算条款将恢复效力，若截至2028年12月31日仍未通过上市审核将触发回购义务 [4] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为1.35亿元、1.65亿元和2.48亿元 [7] - 同期归属于母公司所有者的净利润分别为3513.13万元、4228.72万元和7064.40万元 [7] - 业绩增长与“肽”概念在化妆品行业的走红有关 [7] 客户集中度与稳定性 - 报告期内公司对前五大客户的营业收入占比分别为36.14%、29.48%和38.76% [7] - 2022年前五大客户中，除丸美生物外，第二至第五大客户在2023年和2024年已全部退出前五大客户名单 [7] - 公司坦承部分客户订单量变动较大，可能导致经营业绩波动 [7][8] 业务构成与战略 - 公司主要产品为多肽化妆品原料和化妆品成品 [1][9] - 化妆品原料业务是核心业务，报告期内贡献主营收入比例均过半，产品以皮肤活性多肽为主 [9] - 公司化妆品成品业务占比持续提升，至2024年已贡献主营收入比例达47.05%，其中42.68%为ODM成品业务 [9] - ODM成品业务的最终目的是促进公司化妆品原料的推广和销售，子公司东莞宇肽被视为原料的销售渠道之一 [10] 行业趋势与风险 - 近年来，雅诗兰黛、海蓝之谜等高端护肤品牌纷纷将“肽”类成分奉为新宠 [1] - 化妆品行业风向多变，上半年资本市场曾围绕“玻尿酸”与“重组胶原蛋白”进行论战，华熙生物因成分红利消退而业绩失色 [1][8] - 公司承认多肽原料的发展取决于品牌方的市场推广和消费者接受度，且面临其他功效相似原料的竞争压力 [9] - 肽类成分并非不可替代，一旦热度减退，品牌方可能迅速切换产品故事线，原料订单或将面临断崖式下滑 [9]