货币政策决定 - 瑞士央行将基准利率维持在0%不变，符合市场预期，这是自2024年3月开始连续六次降息后的首次暂停宽松政策 [1][3] - 央行声明表示通胀压力与上一季度相比几乎没有变化，并承诺将继续监测形势，必要时调整货币政策以确保物价稳定 [3] - 官员们对重新引入负利率持谨慎态度，认为此举会对金融体系造成伤害，相较于常规降息设定了更高门槛 [3] 通胀前景与预测 - 最新通胀读数为0.2%，高于央行预测，但仍接近其0%-2%目标区间的下限 [3] - 央行发布新的通胀展望，预计2025年通胀均值为0.2%，2026年为0.5%，2027年为0.7%，与之前预估一致 [5][8] - 中期条件性通胀预测在整个预测期内均位于物价稳定区间内，基于政策利率维持在0%的假设 [8] 汇率动态与影响 - 瑞郎全面走强，尽管央行降息，但其避险资产地位使其兑美元上涨逾12%，兑欧元上涨近1%，成为今年G10中表现最好的货币之一 [5] - 瑞郎兑美元升至十年来高位，但声明宣布后基本稳定在0.7963 [3] - 央行采取对本币走强更为审慎的方针，这使其有回旋余地观察资金流入而无需立刻反应，相较之下瑞郎兑欧元汇率大致与6月水平相当 [3] 经济表现与展望 - 瑞士经济在第二季度增长疲弱，GDP仅增长0.5%，上半年大幅波动主要由制药行业所致，服务业对经济形成支撑 [9] - 受美国关税显著提高影响，经济前景已恶化，预计将尤其抑制出口和投资，机械与钟表行业企业受影响尤为明显 [10] - 央行继续预计2025年全年GDP增长为1%至1.5%，但受关税与高不确定性影响，预计2026年增长略低于1%，失业率可能继续上升 [9][10] 全球经济环境 - 2025年上半年全球经济增长有所放缓，受到美国关税以及持续高不确定性的抑制 [9] - 全球经济情景面临高度不确定性，贸易壁垒可能进一步提高导致更明显放缓，但也不排除全球经济表现较预期更具韧性 [9] - 美国的通胀在一段时间内可能仍将偏高，而欧元区通胀预计将维持在接近目标的水平 [9]