财政政策总体态势 - 经济下行压力加大，市场期待更加积极财政政策加码 [1] - 前8个月广义财政支出规模创同期历史新高，达24.2万亿元，同比增长8.2% [1] - 广义财政收支差额为6.7万亿元，同比增长约42% [1] 财政收入表现 - 前8个月全国广义财政收入约17.5万亿元，与去年同期基本持平 [1] - 前8个月全国一般公共预算收入约14.8万亿元，同比增长0.3% [3] - 前8个月全国税收收入约12.1万亿元，同比微增0.02%，为今年来累计增速首次转正 [3] - 7月和8月税务部门征收的税收收入增幅均超过5% [3] - 7、8月份证券业税收增长均超过70% [4] - 前8个月全国政府性基金预算收入2.7万亿元，同比下降1.4% [4] - 前8个月国有土地使用权出让收入约1.9万亿元，同比下降4.7% [4] 财政支出与资金投向 - 前8个月全国一般公共预算支出逼近18万亿元，同比增长3.1% [5] - 社保和就业、教育、医疗卫生等民生领域支出增速高于财政支出平均增速 [5] - 前8个月全国政府性基金预算支出6.3万亿元，同比增长约30%，资金支持"两重"建设"两新"政策及数万个地方重大项目 [5] 财政支出力度变化 - 8月份广义财政支出同比增长6%，较7月同比增速下降6.1个百分点 [6] - 前8个月广义财政支出预算完成57.3%，略低于过去五年平均58.8% [6] - 广义财政支出增速回落，主因政府债务融资大规模支持阶段已过 [6] 政府债券融资 - 前8个月政府债券净融资10.27万亿元，同比多4.63万亿元 [5] - 前8个月地方政府新增专项债发行规模约3.3万亿元，同比增长27%，占全年拟发行总额4.4万亿元的约75% [5] - 新增专项债资金中，约0.97万亿元用于置换隐性债务等，剩余2.3万亿元主要用于重大项目建设 [5] 准财政政策工具 - 国家发改委将设立新型政策性金融工具，预计规模5000亿元 [2][7] - 该工具由央行通过PSL等方式提供资金，财政贴息，政策性银行实施，用于补充项目资本金（原则上不超过50%，重点领域可提至80%） [7] - 工具重点投向科技创新、消费升级、外贸稳定等领域，旨在形成杠杆效应 [7] - 多地已在准备项目申报工作 [7][8] 政策展望与建议 - 财政部表示将用好用足更加积极的财政政策，加快预算执行进度 [1] - 建议在10万亿元化债额度中，于今年剩余时间增发1万亿元地方政府债券置换存量隐性债务 [10] - 将继续落实一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 [11]