每经记者｜裴健如 每经编辑｜余婷婷 9月25日，香港交易所的锣声为奇瑞汽车而鸣。发行价30.75港元，募资约91.45亿港元，成为2025年迄今为止港股市场规模最大的车企IPO，首日涨幅一度 超过13%⋯⋯这场光鲜的资本盛宴背后，是一场持续21年、数度"折戟"的上市长跑。 图片来源：奇瑞集团公众号 从2004年首次传出IPO计划，到2025年最终圆梦，奇瑞的上市路，可谓一波三折。 奇瑞与资本市场的纠缠始于2004年。彼时，刚凭借QQ车型崭露头角的奇瑞，却因与上汽集团复杂的股权关系，被迫搁置上市计划。 2009年，奇瑞以29亿元出售20%股份，被市场解读为清理股权、备战上市的信号。然而2011年，奇瑞董事长尹同跃却公开"改口"，以"关联交易问题"为由 暂缓上市。 复盘奇瑞的曲折上市路，其背后主要有三重阻力：其一，股权历史遗留问题。早期地方国资、合作方等多方持股结构复杂，难以满足上市公司的透明化要 求；其二，战略转型与业绩波动。奇瑞于2010年的历史销量高峰后选择战略转型，销量一度出现下滑。此后长达10年的战略转型中，奇瑞完成了一系列体 系建设、流程再造、增资扩股；其三，时机选择与政策环境。2016年借壳时，新能 ...