PayPal BNPL业务表现 - BNPL业务是公司主要增长引擎 其BNPL交易量在2025年第二季度同比增长超过20% 月度活跃账户增长18% [1] - 公司BNPL解决方案在最大市场几乎无处不在 使其成为竞争对手中应用最广泛的BNPL解决方案 目前已在9个全球市场推出并计划在2025年进一步扩张 [4] - 当消费者选择BNPL时 其平均订单价值比标准品牌结账高出80%以上 从而提升了商户销售额并创造了增量收入机会 [4] PayPal战略合作与商户案例 - 公司与Blue Owl Capital达成两年协议 后者将购买约70亿美元的美国"Pay in 4" BNPL应收账款 公司将继续负责所有面向客户的活动 [2] - "Pay in 4"是一种结账选项 允许消费者在六周内将购买分成四笔免息付款 [2] - 商户Ace Hardware在采用公司BNPL后 其通过PayPal的销售额同比增长35% 平均订单价值增长了七倍 [3] 行业竞争对手动态 - Block的BNPL商品交易总额在2025年第二季度同比增长17% 达到91.1亿美元 Cash App每活跃用户毛利润增长15% 96%的分期付款按时支付 98%避免了滞纳金 [5] - Affirm Holdings在2025财年第三季度总交易量同比增长45.6% 达到3130万笔 重复交易率为94% 并与Stripe扩大合作 整合至Stripe Terminal 使美国和加拿大店内购物者可通过StripePOS设备选择Affirm [6] 公司估值与业绩预期 - 公司股价年内下跌20.5% 表现逊于行业整体和标普500指数 [7] - 从估值角度看 公司股票交易于12.02倍的远期12个月市盈率 较Zacks金融交易服务行业的21.13倍有显著折价 价值评分为A [9] - Zacks对2025年全年每股收益的共识预期在过去一个月被上调 当前预期为5.23美元 暗示同比增长12.5% [10] - 当前季度（2025年9月）每股收益共识预期为1.21美元 下一季度（2025年12月）为1.31美元 当前财年（2025年12月）为5.23美元 下一财年（2026年12月）为5.79美元 [11]