分拆计划概述 - KBR公司宣布将免税分拆其Mission Technology Solutions（MTS）部门，预计于2026年中后期完成 [1] - 分拆后将形成两家纯业务公司：New KBR（包含可持续技术解决方案STS部门）和SpinCo（包含MTS部门）[1] - 分拆消息公布后，KBR股价在昨日交易时段上涨3.5%，并在盘后交易中继续上涨3.7% [2] New KBR业务前景 - New KBR将利用其超过85种工艺技术的专业知识，提供专有的、受知识产权保护的工艺技术，主要专注于减少排放、提高效率和推动能源转型 [3] - 该业务将继续为全球客户提供协同的咨询服务和高端数字化工程、设计及项目全生命周期管理 [3] - 管理层预计New KBR将受益于其低资本密集度，获得多元化收入来源，并产生强劲的自由现金流和高转化率 [4] SpinCo业务前景 - SpinCo预计将受益于其业务与国家安全需求和空间技术优先事项的一致性，鉴于公共支出增加的趋势 [5] - 通过轻资本模式、具有无风险现金流预期的长期合同机会，以及因客户参与度加深和深厚领域专业知识带来的强大市场地位，SpinCo预计在分拆后将继续受益并增加其订单储备 [5] 分拆的预期效益 - 分拆后，两家独立公司预计通过差异化的产品和服务，为客户、员工和股东带来长期盈利增长和价值 [6] - 每家公司可能从战略和管理专注度、组织敏捷性、简化决策、加强对终端市场的关注、优先配置商业资源、锐化市场进入策略以及增加资本分配灵活性（如潜在并购交易）中获益 [7] - 分拆后，预计两家公司都将保留KBR独特的价值驱动文化和成熟的执行方法，为未来的盈利增长和回报奠定坚实基础 [8] 公司近期表现与行业对比 - KBR股价在过去三个月内微涨0.9%，表现逊于Zacks工程研发服务行业、更广泛的Zacks建筑板块以及标普500指数 [8] - 公司的前景在一定程度上因高成本环境和持续的宏观风险而受挫，2025年6月18日HomeSafe Alliance合资项目的突然终止也影响了投资者情绪 [11] - 尽管如此，通过持续的重组努力，KBR预计将重回正轨，从市场顺风中获益并在长期内抵御风险 [11]