美联储内部政策分歧 - 美联储内部围绕进一步降息的分歧正在加深，两名拥有投票权的官员对激进降息感到担忧，而副主席鲍曼和理事米兰推动更快降息 [1] - 分歧反映出美联储官员在平衡通胀风险与就业担忧时面临的政策挑战，上周首次降息后对后续路径仍存在巨大分歧 [1] - 点阵图显示19名决策者中，7人预计今年不应再降息，10人预计至少还需合计降息50个基点 [1] 谨慎派官员观点 - 堪萨斯城联储主席施密德认为当前政策立场略有限制性且处于合适位置，担心过度降息可能阻碍通胀回落到2%的目标 [1][2] - 施密德强调政策适度紧缩的必要性，认为通胀水平仍然过高，劳动力市场虽降温但总体上仍保持供需平衡 [2] - 芝加哥联储主席古尔斯比对前期集中进行多次降息感到不安，警告靠前发力有政策失误的风险，并担心滞胀风险重现 [1][3] - 古尔斯比指出当前环境显示出滞胀方向冲击的迹象，若通胀持续恶化，仅基于就业数据放缓就激进降息将令人不安 [3] 激进降息派官员观点 - 美联储副主席鲍曼表示通胀已足够接近目标，劳动力市场比预期更加脆弱，为进一步降息提供理由 [1][5] - 鲍曼指出通胀率在美联储目标范围内，自4月以来就业增长平均每月仅约2.5万个，远低于年初水平，呼吁采取果断行动 [5] - 理事米兰主张立即采取更大幅度降息，认为当前4%至4.25%的利率水平有高度限制性，使经济更易受下行冲击 [1][5] - 米兰明确提出希望通过一轮每次50个基点的降息，总计下调150至200个基点，以达到中性利率水平，是点阵图中唯一提供今年共计降息150个基点预期的官员 [5] 政策路径依赖与数据观察 - 施密德表示将采取依赖数据的方式，密切关注通胀和劳动力市场数据，以决定未来的利率调整 [2] - 古尔斯比称如果数据显示美国经济正走向维持稳定充分就业且通胀可能回落至2%的道路，利率可进一步大幅下降 [3] - 古尔斯比指出长期通胀预期被锚定，劳动力市场众多指标表明就业温和降温，并未看到关税造成第二轮价格影响 [4]