行业联合行动 - 中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古等地的重点焦化企业代表出席 [1] - 与会企业决议自9月26日零时起，对钢厂客户执行不同品类焦炭价格上调，上调幅度为50元/吨至85元/吨 [1] - 建议焦炭全行业限产30%以上，对未接受价格的客户采取减量或停止发货的方式，并坚持“亏损不生产、亏损不销售、不赊销”原则 [1] 市场供需格局 - 焦煤资源集中，山西焦煤资源占全国50%以上，2024年国内焦煤精煤产量为4.72亿吨 [2] - 2024年我国进口炼焦烟煤1.22亿吨，其中蒙煤进口量为5679万吨，占比46.7% [2] - 国内焦化企业总产能约5.6亿吨，独立焦化产能占65%，钢厂自备焦化产能占35% [2] - 截至9月中旬，247家样本钢厂铁水累计产量为6.3亿吨，同比增加3.6%，而钢厂及独立焦化厂焦炭累计产量约3亿吨，同比仅增加0.6% [2] - 523家样本矿山焦煤产量为1.95亿吨，同比下降0.6%，1—8月累计进口焦煤7261万吨，同比下降7.6% [2] 价格走势与市场观点 - 铁水产量增幅明显高于焦炭产量，焦煤总供给下降，供需总体偏紧，从基本面上支撑了焦煤和焦炭价格 [3] - 焦煤成交情况好转，竞拍大多溢价成交，库存结构优化，上游煤矿开始去库，下游主动补库 [3] - 进入9月，焦炭连续小幅累库，目前库存总量约915万吨 [3] - 经过前期两轮提降后，个别焦企开启一轮提涨，焦炭涨幅为55元/吨 [4] - 焦煤成本支撑较强，下游钢厂铁水产量持续保持高位，叠加国庆假期前的补库需求，焦炭后市或迎来一波上涨行情，预计有2到3轮提涨空间 [4] - 在终端需求没有根本性好转的情况下，预计双焦价格将维持区间宽幅震荡的状态 [4]