港交所IPO市场特点 - 市场以市场化、国际化及灵活的上市制度著称 [2] - 成为中资企业及国际企业融资的重要平台 [4] 参与主体 - 发行人需为拟上市企业且符合港交所上市条件 [2] - 保荐人作为核心协调者，需为港交所认可的持牌券商，承担上市合规性首要责任 [2] - 承销团负责股份销售，由国际大投行或中资券商组成 [2] - 中介机构包括法律顾问、会计师及其他专业机构 [2] - 监管机构包括港交所上市科、上市委员会及香港证监会 [2] 发行结构类型 - H股上市适用于注册地在内地的企业，需经中国证监会备案/审批 [2] - 红筹股上市适用于注册地在境外的企业，架构灵活且无需中国证监会直接审批 [2] - 同股不同权结构允许创新产业公司设置特别表决权股份，市值需至少400亿港元 [5] - 未盈利生物科技公司可根据第18A章上市，无盈利要求但需披露研发风险 [5] - 双重主要上市需完全遵守两地监管，第二上市可豁免部分港股上市规则 [5] 核心流程 - IPO流程通常需6-12个月，包括前期准备、递表与聆讯、路演与定价及发行与上市 [3] - 前期准备阶段需进行重组与架构设计并选择中介团队 [5] - 递表后港交所上市科会进行多轮查询，通过后由上市委员会召开聆讯审批 [5] - 路演与定价阶段包括预路演和全球路演，承销团根据订单需求确定最终发行价 [5] - 发行阶段股份分配分为国际配售（约90%）和公开发售（约10%），可启动回拨机制 [5] 发行后监管 - 上市后需遵守持续信息披露要求，及时披露财务报告及重大交易 [5] - 控股股东及实际控制人股份有6个月禁售期，董事高管每年转让不超过25% [5] - 基石投资者通常有6个月禁售期，承销商可在上市后30天内进行稳定价格操作 [5]