融资计划 - 公司近期发布总额150亿元公司债券融资预案 用于偿还有息债务 补充流动资金 项目建设及并购地产项目 [1] - 债券期限不超过10年 票面金额100元 具体发行规模和利率待定 [2] - 若此次融资获通过 公司年内公开市场已完成及计划融资规模将接近400亿元 [2] 融资成本与规模 - 作为央企 公司融资成本具显著优势 上半年新增有息负债平均成本降至2.71% 综合融资成本控制在2.89%行业低位 [2] - 2024年以来直接融资规模达359亿元 今年可能再创历史新高 [2] - 具体融资案例包括：2月发行20亿元中票利率2.60% 5月发行30亿元中期票据利率2.15% 5月底完成85亿元定向可转债综合成本2.32% 6月获准50亿元超短期融资券 8月100亿元中期票据获准注册 [2] 财务状况 - 截至2025年6月末 公司短期借款48亿元 一年内到期非流动负债688亿元 短债合计736亿元 在手货币资金1386亿元 现金完全覆盖短期债务 [5] - 资产负债率73.53% 较年初74.34%下降0.81个百分点 扣除预收款资产负债率63.3% 净负债率59.64% 较期初下降 [5] - 一年内到期有息负债占比21.4% 较年初下降2.9个百分点 [5] - 2025年上半年营业总收入1169亿元同比下降16.08% 毛利率14.6% 利润总额99亿元同比下降29.7% 归母净利润27.11亿元同比下降63.5% [6] 投资与扩张 - 上半年新增26个项目（同比多14个） 总地价509亿元同比增304% 权益地价443亿元同比增306% 均居行业第一 [5] - 连续四年高强度扩张 近三年拿地合计地价款近4000亿元 总货值约7350亿元 居行业第一 [6] - 2025年上半年新设17家子公司 收购2家企业 同时转让3家子公司及清算7家企业 [3] 盈利改善策略 - 行业处于深度调整期 公司存量项目较多 去库存与盈利改善需一定周期 [6] - 通过加快三四线城市旧项目去化 新增一二线核心城市盈利预期更好项目 实现"调仓" [6] - 积极通过存量焕新去化 改善增量投资 降本控费和做大做优资产经营与不动产服务等措施提升净利润水平 [6] 财务指标变化 - 流动比率从2022年末1.54提升至2025年6月末1.66 速动比率从0.50微升至0.54 [4] - 销售毛利率从2022年21.99%降至2025年上半年14.64% 销售净利率从9.61%降至5.62% [4] - 加权平均净资产收益率从2022年9.18%降至2025年上半年1.36% [4] - 应收账款周转率从2022年77.82次降至21.36次 存货周转率从0.26次微升至0.13次 [4]