记者丨吴抒颖 编辑丨张伟贤 年关将至，头部房企抓住融资窗口期密集"补血"。 A股地产股方面，市值最高的保利发展动作频频。12月16日，保利发展公告，其近日收到中国证监会批复，同意保利发展向专业投资者公开发 行面值总额不超过150亿元的公司债券注册申请。 在公司债发行的同时，保利发展还将发行可转债。12月12日，保利发展发布2025年度向特定对象发行可转换公司债券预案。根据预案，保利发 展计划发行可转债总额不超过50亿元（含本数），发行数量不超过5000万张，票面利率将通过竞价方式确定。 12月16日，越秀地产也宣布于当日与一家银行订立融资协议，以此获得一笔5亿港元的定期贷款融资。 此外，据克而瑞统计，今年房企融资规模保持平稳，融资成本也持续优化。今年11月，65家典型房企的融资总量为432.79亿元，环比增长 24%；新增债券类融资成本为2.87%，较2024年降低0.06个百分点。 图源：21世纪经济报道 从头部房企的融资动作来看，目前房企合理的融资需求能够被满足，而且渠道也相对多元。在保利发展这笔可转债之前，A股房企鲜少通过这 一渠道获得融资，但保利发展今年已经两次启用可转债融资，这也意味着政策与市场均能 ...

体验活动 保利发展(600048.SH)公告，公司近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意保利发展控股集 团股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总 额不超过150亿元公司债券的注册申请。 额不超过150亿元公司债券的注册申请。 体验活动 保利发展(600048.SH)公告，公司近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意保利发展控股集 团股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 当前房地产市场面临新房需求中枢下滑、库存未解决、土地财政拖累经济三大问题，预计2026年房地产销售量价或仍面临下行压力，在此背景下寻找alpha（超额收益）尤为重要[4][31] - 投资策略提出从三个方向寻找地产alpha：1）开发类房企中具备高拿地精准度的区域深耕型房企；2）具有稳定红利属性的头部购物中心运营商；3）通过强管控和高效系统保持高市占率的中介龙头[4][31] 板块行情 - 第50周（12月8日-12月12日）申万房地产指数下跌2.6%，在31个一级行业中排名第28位[4][7] - A股板块内涨幅第一为三湘印象，周涨幅达12.1%；跌幅第一为海泰发展，周跌幅达18.2%[6][9][10] - 港股板块内涨幅第一为融信中国，周涨幅达15.3%；跌幅第一为雅居乐集团，周跌幅达17.1%[6][11][13] 政策要闻 - **四川**：发布“十五五”规划建议，提出加快构建房地产发展新模式，大力推动“川居好房”建设，提升房屋品质和物业服务质量[4][14] - **青海**：发布“十五五”规划建议，提出推动房地产高质量发展，健全“保障+市场”住房供给体系，打造“避暑房”等特色产品，建设“高原好房子”[14] - **山东**：印发住房“以旧换新”指导意见，系统构建政策框架，明确“卖旧换新”、“收旧换新”、“拆旧换新”三种模式[4][14] 公司动态 - **华润置地**：以8.95亿元起始价竞得武汉东湖高新荷叶山宅地，建筑面积12.43万平方米，楼面价7203元/平方米[4][16] - **保利发展**：以21.96亿元总价拿下佛山南海灯湖北延片区江景宅地，楼面价约1.2万元/平方米，刷新2025年佛山土地单价纪录[4][16] - **保利发展**：以3.46亿元竞得重庆两江新区观音桥地块，楼面价8805元/平方米[4][16] 销售端数据 - **新房市场（20城）**：第50周商品房成交面积223万平方米，日平均成交面积31.9万平方米，环比增加10%，同比减少34%[4][18][19] - 年初至今累计成交面积9676万平方米，累计同比减少14%[4][19] - 一线城市第50周成交面积66.1万平方米，同比减少45%[20] - **二手房市场（11城）**：第50周成交面积184万平方米，日平均成交面积26.2万平方米，环比减少1%，同比减少35%[4][24] - 年初至今累计成交面积9448万平方米，累计同比增加2%[4][24] - 一线城市第50周成交面积89.8万平方米，同比减少30%[26] 融资端情况 - 第50周发债企业大部分为地方国企[4][27] - **金融街**发行规模最大，发行两只证监会主管ABS共81亿元[27][29] - **新城控股**发行的一般中期票据利率最高，为4%[28][29] - **浦东土控**发行的一般公司债利率最低，为1.91%[28][29] 具体投资建议 - **开发类房企**：关注拿地决策胜率高、管理半径小的区域深耕型房企，具体包括绿城中国、滨江集团、建发国际集团、中国海外宏洋集团、华润置地、越秀地产[4][31] - **稳定红利资产（购物中心）**：推荐运营能力处于第一梯队的太古地产；建议关注香港铜锣湾头部购物中心持有者希慎兴业[4][31] - **稳定红利资产（中介）**：建议关注通过对经纪人强管控建立高效中央交易系统的中介龙头贝壳-W[4][31]

年关将至，头部房企抓住融资窗口期密集"补血"。 A股地产股方面，市值最高的保利发展（600048）动作频频。12月16日，保利发展公告，其近日收到中国证监会批复，同意保利 发展向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元的公司债券注册申请。 在公司债发行的同时，保利发展还将发行可转债。12月12日，保利发展发布2025年度向特定对象发行可转换公司债券预案。根 据预案，保利发展计划发行可转债总额不超过50亿元(含本数)，发行数量不超过5000万张，票面利率将通过竞价方式确定。 12月16日，越秀地产也宣布于当日与一家银行订立融资协议，以此获得一笔5亿港元的定期贷款融资。 从头部房企的融资动作来看，目前房企合理的融资需求能够被满足，而且渠道也相对多元。在保利发展这笔可转债之前，A股房 企鲜少通过这一渠道获得融资，但保利发展今年已经两次启用可转债融资，这也意味着政策与市场均能够给予大型房企融资支 持。 此外，据克而瑞统计，今年房企融资规模保持平稳，融资成本也持续优化。今年11月，65家典型房企的融资总量为432.79亿元， 环比增长24%；新增债券类融资成本为2.87%，较2024年降低0.06个百分点。 多管齐下 ...

证券日报网讯12月17日，保利发展（600048）在互动平台回答投资者提问时表示，股价表现受到多重因 素共同影响，公司将持续立足经营，积极应对行业变化，落实去库存、调结构的经营策略，扎实提升运 营质量，努力为股东创造价值。 ...

智通财经APP获悉，据中指研究院监测，2025年11月房地产行业债券融资总额为620.4亿元，同比增长28.5%。从融资结 构来看，房地产行业信用债融资262.2亿元，同比下降1.6%，占比42.3%；海外债融资64.2亿元，占比10.3%；ABS融资 294.0亿元，同比增长36%，占比47.4%。债券融资平均利率为2.66%，同比下降0.07个百分点，环比上升0.1个百分点。 从典型房企债券发行来看，本月招商蛇口发行金额最高，达50.4亿元；苏州高新融资成本最低，为1.73%。 数据来源：中指数据CREIS 2025年1-11月，房地产企业债券融资总额为5502.8亿元，同比增加10.5%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资 3202.0亿元，同比微增2.9%，占比58.2%；海外债融资161.5亿元，同比增长141.0%，占比2.9%；ABS融资2139.3亿元， 同比增长19.0%，占比38.9%。 11月信用债发行同比小幅下降，发债房企主要为央国企，本月招商蛇口、保利发展等发行总额超30亿元，中交房地产等 信用债发行金额超20亿元。本月绿城等混合所有制企业成功发行信用债，合计金额约15亿元，为3年 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月17日，保利发展在互动平台回答投资者提问时表示，公司市值变化受多种因素综合 影响，公司立足持续经营，自2022年起坚定"去库存"，推进存量项目销售去化，在保障经营安全基础 上，不断优化资源结构。面对行业新发展模式，公司积极提升产品品质、推进租赁住房业务发展，加强 核心竞争力建设，有信心持续改善经营质量，努力为股东创造价值。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月17日，保利发展在互动平台回答投资者提问时表示，公司注重投资者回报，尽管利 润规模受行业市场影响有所下降，公司仍坚持按照《2023-2025年股东回报规划》实施年度现金分红。 关于利润分配政策和回报规划，相关内容请查阅公司公告。后续利润分配安排，公司将结合行业发展态 势、资金使用安排、增量项目投资计划等综合评估，提出相应现金分红政策。 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600048 证券简称：保利发展 公告编号：2025-111 转债代码：110817 转债简称：保利定转 保利发展控股集团股份有限公司关于向专业投资者公开发行公司债券注册申请获得中国证监会同意的公 告 二、本次发行公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。 三、本批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。 四、自同意注册之日起至本次公司债券发行结束前，公司如发生重大事项，应及时报告并按有关规定处 理。 公司将按照有关法律法规和批复文件的要求及公司股东会的授权办理本次公司债券发行的相关事宜，并 及时履行信息披露义务。 特此公告。 保利发展控股集团股份有限公司董事会 二〇二五年十二月十六日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 保利发展控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国证监会"）出具的《关于同意保利发展控股集团股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的 批复》 ...

截至2025年12月16日收盘，保利发展（600048）报收于6.28元，较前一交易日上涨0.16%，最新总市值 为751.74亿元。该股当日开盘6.27元，最高6.35元，最低6.25元，成交额达7.9亿元，换手率为1.05%。 《保利发展控股集团股份有限公司关于向专业投资者公开发行公司债券注册申请获得中国证监会 同意的公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 近日，保利发展控股集团股份有限公司发布公告称，公司近日收到中国证监会出具的批复，同意公司向 专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元的公司债券注册申请。批复自同意注册之日起24个月内有 效，公司可在注册有效期内分期发行。本次发行应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。期 间如发生重大事项，需及时报告并按规定处理。公司表示将依法依规推进发行工作，并履行信息披露义 务。 最新公告列表 ...