市场表现 - 2024年9月26日，港股医药板块大幅低开，创新药研发股普遍下跌，港股通创新药ETF（520880）跳空低开，下跌逾2.5% [1] - 该ETF共37只成份股中有35只下跌，科伦博泰生物-B下跌逾5%，权重股百济神州、信达生物、三生制药均下跌逾3% [1] - 截至10:34，港股通创新药ETF（520880）报价0.600元，下跌0.016元，跌幅2.56%，成交均价为0.611元 [2] 事件驱动因素 - 市场下跌的直接原因是当地时间9月25日，美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，其中对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税 [3] - 此政策导致日韩、澳大利亚医药股全线走低，并引发港股市场情绪波动 [3] 行业影响分析 - 分析指出，美国关税政策主要影响依赖美国市场的跨国制药企业、向美国出口品牌药或专利药的企业以及供应链布局全球化的医药企业 [4] - 中国创新药企业受影响程度相对有限，因中国创新药出海主要通过IP转让（License-out）模式，不直接涉及商品出口，且中国医药市场以内需为主，出口美国占比不高 [4] - 港股通创新药板块早盘大幅调整更多是情绪面影响，存在“错杀”可能性 [4] 资金流向与市场观点 - 部分资金逢低涌入港股通创新药ETF（520880），推高其溢价 [4] - 近期该ETF资金面持续火热，截至9月25日，近20个交易日中有16日获净申购，金额合计超6.4亿元 [6] - 基金经理丰晨成指出，创新药投资已进入alpha阶段，选股因子开始大于beta，市场会回归有临床价值且能兑现业绩的龙头品种，短期调整可能提供买点 [6] 产品特征与指数表现 - 港股通创新药ETF（520880）是首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF，该指数完全不包含CXO企业，100%布局创新药研发公司 [6][7] - 截至指数“提纯”前（9月5日），恒生港股通创新药精选指数年内累计涨幅达119.75%，在同类指数中弹性更高，进攻力更强 [7][8] - 指数于9月8日修订生效，剔除CXO成分，旨在避免CXO对指数走势的干扰，在创新药行情启动时展现更强进攻性 [7]