市场表现 - 9月26日AI算力硬件板块调整，聚焦AI算力+电子龙头的5G通信ETF（515050）盘中下跌超过2% [1] - 持仓股景旺电子、光库科技、领益智造、星网锐捷、紫光股份、中兴通讯、立讯精密等回调超过3% [1] - 近期算力板块走出连涨趋势，近5个交易日5G通信ETF（515050）累计吸引资金超过3.48亿元 [1] ETF产品概况 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超过90亿元 [1] - ETF深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，光模块CPO概念股权重占比为38%，PCB电路板概念股权重占比为14% [1] - 前十大持仓股为新易盛、中际旭创、立讯精密、工业富联、中兴通讯、兆易创新、沪电股份、天孚通信、歌尔股份、东山精密，权重合计62.27% [1] 行业资本开支分析 - AI带动的资本开支长期空间广阔，持续性强 [2] - 移动互联网周期资本开支由网络投资为主转向算力投资为主，云业务增长带动资本开支飙升 [2] - 亚马逊2013年至2022年云计算收入增长24.8倍，资本开支增长17.5倍；阿里2014年至2018年云计算收入增长18.5倍，资本开支增长9.2倍 [2] - 2013年至2022年，亚马逊、谷歌、Meta年度资本开支最高占经营活动现金流净额的136%、52%、63%，2024年该比例分别为72%、42%、43% [2] - 未来大型科技公司以智算为主的资本开支有望随AI相关收入增长而不断增长 [2]