美元体系面临的系统性挑战 - 美元体系的全球主导地位在未来20年将持续弱化，可靠性面临系统性挑战 [1] - 政策不确定性冲击美元资产定价锚点，特朗普政府2025年超预期加征关税引发市场剧烈波动 [1] - 孤立主义行为动摇美元信用根基，包括单边退出国际协议和威胁债务违约等 [1] - 特里芬难题爆发，关税政策削弱美元输出路径，依赖贸易逆差维持储备货币地位的矛盾不可持续 [1] - 债务危机恶化，2025年美国国债规模预计突破44万亿美元，主权信用评级遭穆迪下调 [1] 去美元化进程加速 - 北美进口商遭海外供应商拒收美元比例从2024年23%飙升至60% [3] - 多边货币结算兴起，中意企业人民币结算占45%，美墨边境30%交易直接用比索 [3] - 金砖国家推动独立于SWIFT的支付系统 [3] - 全球央行黄金购买量创新高，美元在外汇储备占比降至57.4%（2025年Q1） [3] - 石油美元体系瓦解，沙特对华石油贸易用人民币结算，俄罗斯对华石油交易65%采用人民币 [3] - 人民币国际化突破，2024年人民币跨境收付额同比增23%，占中国国际收支53%，首次超越美元 [3] 美元地位演变趋势预判 - 美元指数进入长期下行通道，短期波动加剧但未现系统性抛售 [5] - 资本配置逻辑从"绝对锚"转向"相对资产"，中期将转向多币种配置 [5] - 美元霸权地位或20年内终结，去美元化进程不可逆 [5] - 美元体系仍保有网络效应和金融市场深度等短期优势 [6] - 投资者需适应美元从"无风险资产"向"风险资产"的范式转变 [6]