美债吸引力下降 - 中国在2024年一年内减持573亿美元美国国债 [1] - 外资对美债的持仓比例从2010年的接近50%下降至2024年的不到30% [9] - 全球央行在2024年净购买黄金超过1000吨 [5] 美国财政状况恶化 - 美国债务总规模在2024年底达到34万亿美元 [3] - 美国年度财政赤字达到两三万亿美元 [3] - 2024年美国利息支出突破1万亿美元，占财政收入接近20% [5] 资产配置趋势转变 - 中国央行连续十几个月增持黄金，至2024年底官方黄金储备超过2250吨 [5] - 市场对黄金和实物资产的需求显著增加 [7] - 投资者从追求收益转向寻求能带来安全感的资产，如黄金和房产 [9]