小岛经济现状 - 奶茶店等高接触消费服务业面临需求严重不足，门店客流量急剧下降，日销量仅几杯 [1] - 工业生产活动显著放缓，工厂机器仅运行半天，显示产能利用率低下 [1] - 劳动力市场疲软，街上招聘广告普遍被转让广告取代，就业机会减少 [1] - 银行体系资金活跃度低，窗口业务冷清，反映经济活动整体放缓 [1] 经济政策辩论与选择 - 凯恩斯主义观点认为经济核心问题在于需求不足，而非生产能力，主张政府通过基础设施建设、财政补贴和降低利率来激活需求 [4] - 哈耶克主义观点认为当前困境是过去廉价贷款导致资源错配的结果，反对政府大规模干预，主张让市场自行纠错 [4][6] - 政策制定者最终采纳凯恩斯主义路线，优先考虑避免长期高失业率带来的社会成本，决定立即开启政策工具箱 [6] 货币政策工具与应用 - 降息50个基点作为首要工具，基准利率下调直接刺激了资本市场，股市从2700点上涨至3800点 [11] - 利率下降降低了企业融资成本，例如贷款年利率从6%降至4%，使一个100万贷款项目年利息支出减少2万元，原本不盈利的项目变得可行，从而带动设备投资 [11] - 居民房贷利率下降减轻了月供压力，刺激了购房需求，进而带动家电、装修、建材等相关行业回暖 [11] - 公开市场操作通过买卖债券向市场注入或回收资金，中期借贷便利（MLF）为银行提供一年期资金，稳定银行预期，鼓励其中长期贷款投放，并锚定贷款市场报价利率（LPR）以降低融资成本 [12] - 存款准备金率调整被比喻为资金大闸门，下调1个百分点（如从10%降至9%）可使银行体系释放数十亿资金流向市场，反之则能回收流动性 [14] - 央行承担最后贷款人角色，在银行危机时接受国债、优质贷款合同等作为抵押品提供紧急贷款，2008年金融危机中美联储曾以此方式向花旗、摩根大通等银行注资 [15] - 再贷款工具用于定向支持资金薄弱群体，如农户、个体户和小微企业 [15] - 量化宽松（QE）被视为非常规武器，指央行长期大规模购买债券进行永久性放水，2008年后美联储使用QE支撑了股市、楼市和消费，但副作用是推高资产价格、加剧贫富差距并可能引发通胀，2021-2022年美国高通胀部分归因于此 [17] 货币政策的局限性 - 货币政策主要功能在于调节市场资金规模，无法直接创造终端需求，如奶茶店的顾客或工厂的订单 [20] - 存在流动性陷阱风险，即当利率降至零或负值，若公众对未来预期极度悲观，仍可能选择囤积现金而非消费投资，使货币政策失效，日本曾陷入此困境 [11] - 过度使用宽松货币政策可能埋下未来通胀和资产价格泡沫的隐患，最终可能迫使央行进入加息周期 [17] 财政政策的角色 - 财政政策被视为能直接提振需求的关键工具，其效果相较于货币政策更为直接 [20]