美联储降息的全球影响力 - 美联储的利率调整直接影响全球流动性，美元在国际货币体系中占据核心地位，其降息会增加美元供给，降低获取难度 [3] - 美元在全球外汇储备中占比达59.8%，远超欧元的19.6%和日元的5.5% [5] - 国际货币贸易结算中美元占比41.2%，全球非美国企业发行的外币债务中60%以上以美元计价 [5] 降息的核心传导效应 - 降息通过降低无风险利率，产生流动性效应、资产定价效应和汇率效应三大传导机制 [6] - 流动性效应旨在刺激企业投资与家庭消费，但实际效果受经济环境制约，如产能过剩或悲观收入预期可能削弱其作用 [7] - 资产定价效应推升资产估值，根据资本资产定价模型，无风险利率下降会降低贴现率，直接提升股票和债券的内在价值 [8] - 汇率效应理论上会导致美元贬值并促使资本流向利率更高的新兴市场，但实际走势受经济增速和地缘政治等多因素影响 [10] 市场预期与政策时滞 - 市场会提前消化降息预期，若实际降息幅度符合或低于预期，可能导致市场反应平淡甚至出现利空反应 [12][16] - 货币政策存在显著滞后效应，对企业投资决策的影响需1-3个月，对居民消费的影响需3-6个月才能体现在经济数据中 [13][17] - 不同资产类别对降息的敏感度不同，股票市场反应更及时，而房地产和债券市场反应较慢但影响持续时间长 [17] 不同市场的具体影响 - 美股长期走牛的自我强化循环依赖企业盈利、就业市场和居民消费三个关键变量，当前AI技术突破是增长核心动力 [19] - 美联储降息对A股和港股的直接利好是资本流入，但利好已部分被市场消化，且受国内经济基本面和央行政策不确定性约束 [21][22] - AI科技领域存在结构性机会，全球资本对AI的投资进入军备竞赛阶段，技术突破与商业化落地的趋势难以逆转 [21][22] - AI产业链覆盖芯片设计、制造、散热、数据安全、云计算等板块，对传统行业的改造存在巨大想象空间 [22]