市场转向信号 - 比特币周一闪崩是市场节奏放缓的首个信号 标志着持续三周的风险资产狂欢可能降温[1] - 比特币闪崩导致17亿美元做多押注被强制平仓 主流加密货币普遍受冲击[1] - 比特币跌破11万美元关键技术支撑位 目前交投于10.9万美元附近[1][4] 技术面分析 - 11万美元成为比特币重要技术支撑位 跌破200日移动均线可能引发进一步下跌[4] - 比特币在当前环境中发挥领先指标作用 而非滞后跟随其他资产[4] - 英伟达未能有效突破高点 纳指形成失败的头肩顶形态并酝酿扩张型顶部[9] 宏观环境评估 - 宏观环境仍然非常波动 共识交易包括做空美元和利率曲线陡峭化正承受巨大压力[3][7] - 市场对未来风险判断存在分歧 50%客户担心通胀 50%担心增长[7] - 2025年30年期美债收益率可能收于4.25–4.5%区间 财政状况面临挑战[7] 熔涨行情逻辑 - 风险资产回调将被买盘接手 因关税影响见顶 财政刺激前置 金融条件放松[3][10] - 美联储降息周期即将开始 预测三次保险性降息 10月可能降息50个基点[9] - AI真实影响为长期增长提供支撑 终端利率可能接近2.5%[7][9] 经济预测指标 - 预估美国GDP增长2% 核心PCE为3% 失业率达到4.5%[7] - 关键问题在于是否需要限制性政策利率还是低于中性利率的水平[7] - 比特币结构性意义已超越加密资产本身 成为整体风险偏好的象征[6]