美国药品关税政策 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对进口专利及品牌药品加征100%关税，对未在美国建厂的企业成本影响显著 [1] - 关税政策战略目标明确，旨在推动药企将生产业务迁往美国，以降低对海外供应链的依赖并提振本土制造业 [2] - 政策豁免条件清晰，只有“已经动工或施工中”在美国建设制药厂的企业才能幸免 [1] 政策影响与市场反应 - 受关税声明影响，港股医药股早盘普遍承压，百济神州、康方生物、药明康德等股价下跌 [2] - 美国约80%的仿制药原料药和部分高附加值成品药依赖海外进口，政策将直接冲击美国药品市场定价体系 [2] - 对于依赖单一海外生产基地的药企，短期内需紧急评估替代方案，或加速在美建厂，或寻找其他非美产能 [3] 全球制药格局变化 - 美国关税政策恐加速全球分销网络转移，印度药企预计到2030年将占到全球仿制药收入的近50% [4] - 欧洲制药公司警告，美国关税将加速该行业从欧洲转向美国的趋势，可能引发欧洲制药业向美国“外流” [4] - 政策面临法律挑战等实施障碍，其落地成政策的可操作空间被认为有限 [5][11] 中国药企的机遇与挑战 - 此次关税事件对中国药企影响较小，主要涉及专利药，但企业需提升风险意识应对挑战 [5] - 中国在“从1到10”的药物研发转化和商业化方面展现出显著优势，有望在全球新药研发领域占据重要地位 [11] - 2025年上半年中国创新药出海BD交易总额已飙升至455亿美元，全年有望创新高 [8] 资本市场与上市环境 - 港股市场对内地生物医药企业吸引力持续，年内已有10家18A生物科技公司在港上市，合计募资约80.50亿港元 [8] - 香港联交所推出“科企专线”并允许保密形式提交上市申请，自该规则五月实施以来约50%公司选择此路径 [8][9] - 中国生物科技公司赴美上市面临挑战，在时间表和交易确定性方面存在较大困难，港股目前更为主流 [7][8] 行业数据与前景 - 截至2024年，源自中国的药物在美国FDA新药批准量中约占4%，摩根士丹利预测到2040年这一比例将飙升至35% [8] - 香港18A章上市制度下累计有77家生物科技公司上市，合计首发募资约1298.22亿港元，总市值约1.70万亿港元 [9] - 恒生医药ETF最新份额为63.8亿份，减少了1400.0万份，近五日涨跌为-0.63% [14]