核心观点 - 投资者接触沟通计划是港交所IPO过程中发行人与承销团队的核心工作之一 通过系统化沟通向潜在投资者传递公司投资价值并收集市场反馈以优化定价和推动发行成功 [2] 核心目标 - 向机构投资者和散户清晰阐述公司的商业模式、竞争优势、财务表现及未来增长逻辑以建立市场认知与信任 [6] - 通过与投资者的互动了解市场对估值的接受度为最终发行价区间及定价提供依据 [6] - 评估不同投资者的认购意向和规模以优化分配策略尤其是国际配售部分的额度分配 [6] - 吸引投资者关注营造认购热情降低发行失败风险特别是在市场波动期 [6] 关键阶段与主要活动 - 预路演阶段在IPO启动前1-2个月进行目的是试探市场兴趣初步确定估值区间为正式路演铺路 形式包括非交易性路演和承销商分析师预沟通 [3][6] - 路演阶段在IPO定价前1-2周进行目的是大规模触达投资者强化公司故事锁定认购意向 形式包括管理层全球路演和线上路演 承销团每日汇总反馈调整沟通重点并发布初步招股书 [4][6] - 簿记建档与定价阶段在路演后进行目的是根据订单需求确定最终发行价并完成股份分配 沟通重点包括确认认购意向统计超额认购倍数（如国际配售超购10倍以上可能启动回拨机制）并与锚定投资者确认锁定期内的认购规模 [5][8] 参与主体与角色 - 发行人的管理层是核心沟通者需清晰传递公司战略与价值 [8] - 承销团主导沟通策略协调投资者会议分析反馈并协助定价 [8] - 机构投资者关注估值合理性、增长可持续性及行业地位 零售投资者更关注公司故事和市场热点 锚定投资者作为大型长线基金通过提前承诺认购增强市场信心 [8] 监管要求与合规边界 - 禁止选择性披露需确保所有投资者获得的信息一致不得提前透露未公开的重大信息 [8] - 所有沟通内容需与招股书一致若涉及未载明信息需补充或发布澄清公告 [8] - 承销商分析师需保持独立性研究报告需基于公开信息 [8] - IPO完成后有静默期承销商及发行人管理层通常避免发表可能影响股价的评论 [8] 近年趋势与创新 - 数字化沟通普及如视频会议和虚拟路演降低了跨境沟通成本 [8] - ESG沟通强化机构投资者高度关注ESG表现发行人需准备ESG报告并深入交流 [8] - 零售投资者互动升级通过在线论坛、直播等吸引年轻投资者 [8] - 承销团利用大数据分析投资者偏好进行数据驱动的精准沟通 [8]