IPO基本信息 - 于2024年9月25日在港交所挂牌上市，股份代号9973，成为年内港股市场规模最大的车企IPO [1] - 最终发售价为每股30.75港元，以招股价上限定价，另加1.0%经纪佣金等费用 [2] - 全球发售股份数目为297,397,000股H股，其中香港发售29,739,700股，国际发售267,657,300股 [2] - 募资规模达91.4亿港元，上市首日收盘报31.92港元，较发行价上涨3.8%，市值达1841亿港元 [1] 上市历程与背景 - 公司IPO历程长达21年，期间曾七度冲击IPO，此前有六次失败经验 [4][5] - 过往上市尝试失败原因包括早期股权分配问题、金融危机、关联交易、混改资金问题及股权结构复杂等 [5] - 于2024年1月通过"股东下沉"方式完成混改，简化了此前复杂的股权结构，为成功上市奠定基础 [7] 财务与销量表现 - 经调整净利连续三年增长：2022年为58亿元，2023年为104.44亿元，2024年为163.5亿元 [7] - 2024年第一季度经调整净利为46.57亿元，较去年同期高出约7.5亿元 [7] - 2024年上半年集团累计销量为1,260,124辆，同比增长14.5% [11] - 2024年上半年新能源汽车销量为359,380辆，同比增长98.6% [11] 业务构成与战略 - 燃油车业务仍是基本盘，2024年第一季度营收为429.74亿元 [11] - 新能源汽车业务收入增长显著，2024年第一季度收入达186.65亿元，混动和纯电动车营收比例均有至少10%的同比增长 [11] - 公司计划将IPO募资用于扩大产品矩阵、提高产品力及保持全球化优势等方面 [14] - 产品战略为燃油车与新能源"双动力板块"协同，燃油车业务提供稳定营收和用户基础，对冲新能源市场波动风险 [17] 新能源业务现状与挑战 - 2024年累计销量为260万辆，但新能源渗透率仅为22.41%，低于部分同行 [12] - 在高端新能源市场尚未站稳，8月份仅风云A9L一款新能源车型销量突破万辆，两款智界高端车型8月总销量未超2000辆 [14] - 公司已确立新能源市场"保三争二"的目标，并计划推出新车型如捷途纵横G700和智界MPV以弥补高端领域短板 [16] 行业对比与市场定位 - 上市后市值在港股车企中略高于小鹏汽车（1648亿港元），略低于吉利汽车（1866亿港元）和理想汽车（2059亿港元） [1] - 港股投资者对新能源车企前景看好，新能源占比高的车企如吉利（新能源占比超50%）市值较高 [12] - 公司凭借燃油车基本盘和海外市场积累，具备一定的"安全边际"，但未来增长取决于能否在新能源产品核心竞争力上实现突破 [17][18]