行业现状与景气度 - 过去五年PTA行业产能年均复合增速达到11%，截至2025年8月底国内总产能为8855万吨 [1] - 供给快速释放导致盈利收窄，2025年9月PTA价差已降至100元/吨以内 [1] - 不考虑正在停车的1100万吨产能，行业平均开工率已降至78%，景气度基本触底 [1] 行业格局与联合行动 - 逸盛、恒力、桐昆、新凤鸣、盛虹、三房巷六家龙头企业产能集中度达到74% [1] - 龙头企业和行业协会正在商讨PTA联合减产形式，计划对低加工费采取修复行动 [1] - 2025年PTA新增产能共计870万吨，10月份新凤鸣300万吨装置投产后，本轮新增产能周期结束 [2] 未来展望与市场反应 - PTA后续暂无新增产能，行业有望触底回升，2026年长丝产能增速仅约3% [2] - PTA与长丝供给拐点同时到来，产业链有望进入双重景气周期 [1][2] - 市场反应积极，化工ETF开盘上涨0.87%，成分股恒逸石化涨停，桐昆股份涨6.86%，新凤鸣涨超7% [3]