美联储货币政策与市场预期 - 美联储降息靴子落地且点阵图显示年底还有两次降息 充裕流动性成为美国权益市场定价的决定性因素 市场普遍预计美股牛市可期 [1] - 美联储主席鲍威尔关于美国股市股指偏高的言论导致市场预期受创 其表态后美国主要股指全线下挫 9月23日至25日标普500 纳斯达克和道琼斯工业指数连续三个交易日下跌 三大股指平均跌去79个基点 [1] - 美联储试图通过言论引导市场对降息预期幅度和频次的判断 避免市场形成一致性的单边预期 这是鲍威尔言论背后的深意 [2] 美联储政策面临的挑战与平衡 - 美联储在被动配合白宫降息的市场共识下 面临满足白宫需求与坚持独立货币政策之间的艰难平衡 预防美国通胀反弹的任务艰巨复杂 [2] - 美国债务占GDP比重已超过123% 远超国际货币基金组织90%的警戒线 在脆弱财政体系下 美国政府通过提高债务上限和强化短债发行方式续命 [3] - 全球供应链破坏和重组后对商品价格的影响将在约6个月时间逐渐兑现 关税政策可能推高通胀 使美联储遏制通胀的成果功亏一篑 [2] 资本流动与利率前景 - 若美联储降息预期强化将导致美元指数下跌 进而减弱全球资本向美国本土回流的动力 带来投资下降和经济衰退风险 [1] - 美联储可能需要通过小幅度的"利率刹车"来观察市场反应 并在"适应增长"和"遏制通胀"之间求得平衡 [3] - 美国联邦基金利率走低是大概率事件 但如何避免市场形成单边一致性预期并被频繁定价是美联储面临的最大挑战 [4]