山东地炼开工率 - 截至9月25日当周，山东地炼常减压开工率攀升至53.49%，环比前一周提升1.64个百分点，创下年内最高纪录 [1][2] - 开工率实现连续七周上涨，从8月7日当周的46.87%稳步回升 [1][6] - 开工率回升主要因集中检修季进入尾声，齐成石化、华联石化、东明石化等多家炼厂的二次装置结束检修并复产 [6] 炼油利润状况 - 截至9月25日当周，山东独立炼厂加工进口原油的周均综合利润为186.64元/吨，环比下跌8.84%，同比大幅下滑19.56% [7] - 同期，日度综合利润跌至132.83元/吨，较9月上旬下跌182.75元/吨，跌幅高达57.91% [1][8] - 分产品看，汽油利润为352元/吨，较9月上旬下跌36.70%；柴油利润为306元/吨，较9月上旬下跌32.38% [8] 利润下滑原因 - 成本端：国际地缘政治因素及美联储降息支撑原油成本走强，原油周均成本达到3481元/吨，比前一周增加7元/吨 [8] - 收入端：成品油市场表现疲弱，综合收入当周为5240元/吨，比前一周减少14元/吨，成本上涨与收入下跌导致利润被挤压 [8] 成品油市场需求分化 - 柴油需求呈现恢复性增长，9月17日当周产销率达101.69%，通过去库操作有效缓解库存压力 [9] - 汽油消费面临季节性回调，9月17日当周产销率仅99.75%，未能实现产需平衡，库存延续累积态势 [9] 行业背景与历史低点 - 2025年年初，受燃料油关税上调、消费税抵扣新政及油轮接卸新规影响，山东地炼开工率在2月28日当周探底至43.17%，创自2020年4月以来新低 [1][5][6] - 行业面临结构性挑战，包括新能源汽车加速替代及过去几年炼化项目集中投产导致的产能过剩困局 [1]