公司股价表现 - 2025年Copart股价表现不佳，较52周高点下跌约30% [2] - 股价下跌源于投资者消化汽车生态系统趋软趋势及预期重置 [2] 近期财务业绩 - 第四财季（截至7月31日）营收同比增长5%至约11.3亿美元，每股收益增长24% [5] - 全财年营收增长近10%至46.5亿美元，每股收益增长14%至1.59美元 [5] - 第四财季营收增长5%较第三财季的7.5%增长有所减速 [6] - 第四财季核心服务收入增长7%，但车辆销售收入下降4% [6] 行业动态与运营指标 - 公司市场连接保险公司、金融公司、车队等与全球买家，在全损车辆充足且二手车价值支持时表现良好 [2] - 2025年第二日历季度全损频率为22.2%，高于2024年同期的21.5% [7] - CCC智能解决方案数据显示，二手车价值在春季同比走低，索赔数量和维修店动态波动 [7] 商业模式与长期前景 - 公司拥有双面市场、全球流动性、土地容量和密集物流带来的网络优势以及结构性高投资资本回报率 [8] - 长期风险包括驾驶辅助和自动驾驶技术可能减少事故频率、延长车辆生命周期，从而抑制行业自然单位增长 [9] - 技术也倾向于提高维修复杂性和成本，这可能增加全损频率，近期数据支持此观点 [9] 估值分析 - 基于全年每股收益1.59美元和近期股价约45美元，公司市盈率约为28倍 [10] - 该估值对于轻资本、全球覆盖的市场而言并不夸张，但在增长放缓和行业动态不稳定时难言便宜 [10]