市场环境与政策背景 - 近期市场经历平台震荡，上证指数从3040点涨至3899点，累计涨幅超28% [1] - 央行明确表示将用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排以维护资本市场稳定 [3] - 2024年9月24日至2025年9月24日期间，A股总成交额达41,333,357亿元，日均成交额为16,870.84亿元，日均换手率为4.00%，流动性充裕程度显著超越历史水平 [8] 核心公司分析：摩尔线程 - 公司估值从2024年的255亿元增长至2025年的310亿元 [4] - 投资方包括中国移动、深创投、红杉资本等40余家机构 [4] - 公司与中芯国际、华虹公司合作保障芯片生产自主可控，并与浪潮信息、中科曙光等共建AI服务器生产线，与统信软件、麒麟软件完成操作系统深度适配 [4] - 公司在消费级GPU市场的市占率达到75%，但在国内AI智算市场市占率仅为1.8% [4] - 根据2024年数据，国内AI芯片市场份额主要由英伟达（54.4%）、华为海思（21.4%）和AMD（15.3%）占据，摩尔线程份额低于1% [4] - 公司IPO申请从受理到成功过会仅用时88天，为今年科创板新过会企业中用时最短 [4] 历史参照与市场趋势 - 历史上科技龙头企业上市后多呈现大牛股走势，例如宁德时代（145天）、中国移动（78天）、中芯国际（18天）、工业富联（27天）、寒武纪（68天）、中微公司（83天）等 [6] - 对比房地产与股市，2005年至2024年房地产销售金额对应的日均交易额最高未超过800亿元/天，远低于当前A股日均成交额 [10][11] - 2005年至2024年，房价增值年化回报约为5.8%-7%，扣除贷款成本后净回报低于5%，而A股市场5%的年化回报目标相对更容易实现 [11]