公司IPO与募资计划 - 公司计划于北交所IPO，公开发行不超过4652万股，募集资金总额为60,779.4万元 [2][7] - 募集资金主要投向重型化工装备生产基地一期建设项目（55,779.4万元）和补充流动资金项目（5,000万元） [7] 财务业绩表现 - 报告期内营业收入持续增长，从2022年的69,558.81万元增至2024年的81,933.17万元，2024年营收同比增长15.04% [4] - 净利润波动较大，2022年为11,240.37万元，2023年增至13,070.11万元，但2024年下降至10,671.93万元，同比下降18.35%，出现增收不增利现象 [4] 产品结构高度集中 - 公司业绩极度依赖压力容器产品，该产品销售收入占比报告期内始终超过99%，2024年占比为99.19% [4] - 产品体系包括反应、换热、分离、储存压力容器，主要应用于基础化工、煤化工、炼油、石油化工、光伏与医药等领域 [4] 客户集中度风险与异常变动 - 客户集中度极高，报告期内前五大客户销售收入占比分别为85.36%、67.32%和66.47%，每年至少有60%收入来自前五大客户 [5] - 2023年的核心客户榆能集团和恒力石化贡献销售收入合计超2.8亿元，占当年总营收近40%，但2024年均退出前五大客户名单 [5][6] - 2024年前五大客户变为中国化学、盛虹集团、中石化、润阳股份和协鑫科技，合计贡献收入54,264.74万元，占比66.47% [6] 产能利用与扩产计划合理性 - 公司压力容器现有产能稳定在25,000吨/年，募投项目计划新增30,000吨/年产能，总产能将扩充超1.2倍 [7] - 2024年压力容器产量为20,956.89吨，同比减少5,702.19吨，产能利用率从2023年的106.64%下滑至83.83%，下降22.81个百分点 [8] - 在产量下降、产能利用率未饱和的背景下大举扩产，其合理性存疑 [3][8] 补充流动资金必要性存疑 - 公司2022年和2024年合计现金分红5,305.34万元，已超过计划募资补流的5,000万元 [10] - 在刚完成大额分红、自身具备资金留存能力的情况下，仍通过IPO募集资金补充营运资金，其必要性值得商榷 [3][10]