公司战略与产品定位 - 嘉实多面向中国市场发布端到端液冷解决方案，推动液冷在数据中心从设计到交付完整落地[1] - 公司核心竞争力在于介电浸没液、冷板直冷用冷却液等液冷介质，并向上游硬件与系统集成延伸服务，处于液冷产业链的中游材料供应商和全生命周期服务商位置[4] - 解决方案强调“端到端”，注重整个系统层面的整合，硬件主要由生态伙伴提供，公司将液冷从单一组件转化为客户运营的核心能力[4] - 公司在中国市场与浪潮信息、奕信通等厂商展开合作，源于本土完备且具竞争力的供应链，中国被视为关键战略市场[7] 行业趋势与技术驱动 - 人工智能应用爆发下，数据中心高能耗问题突出，高端GPU/AI芯片功耗已从约500–700W跃升至1000W甚至2000W级，机柜功率密度轻松越过50kW，头部AI机柜普遍达100kW以上[1] - 机柜功率密度超过100kW时风冷基本失效，液冷成为唯一可行路径，因液体比热容与导热能力远高于空气，可从芯片源头高效带走热量[1] - 在训练与大规模推理场景中，算力主要由GPU芯片承担，常见情况下有60%–80%的IT功耗集中在GPU加速节点，从散热能力与热负载匹配来看，高功耗加速节点必然优先采用液冷[3] - 冷板式液冷方案因具备更优的散热密度和PUE控制能力，正在成为智算中心的标配选择[7] 市场前景与规模 - 中国液冷服务器市场在2024年继续保持快速增长，市场规模达到23.7亿美元，与2023年相比增长67.0%[7] - 冷板式解决方案市场占有率进一步提高[7] - 预计2024至2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元[7] 政策与效率要求 - 数据中心致力于提升能源效率，PUE是关键指标，值越接近1表明越节能[5] - 2022年中国数据中心总耗电量约2700亿千瓦时，同比增长约24.7%，占全社会用电量比重近3.1%[5] - 中国工业和信息化部要求2025年新建大型数据中心PUE小于等于1.3，“东数西算”工程要求枢纽节点数据中心PUE小于等于1.25，世界领先水平在1.1左右[5] 技术部署与成本分析 - 液冷部署有复杂系统设计与安装要求，需防范液体泄漏风险并确保与现有设备兼容[4] - 公司投入大量资源进行不同芯片与服务器的兼容性测试，覆盖冷板式、浸没式等多种主流液冷技术路径[6] - 数据中心真正成本大头是GPU/服务器等硬件设备，液冷是围绕高热负载增加的基础设施[6] - 液冷成本分CAPEX和OPEX，CAPEX涵盖方案设计、硬件、部署调试等，OPEX侧因能效提升，电力与维护开销会减少，对高密度机房而言液冷在维护成本上较传统方案有优势[6]