道琼斯指数与市场背景 - 道琼斯工业平均指数包含许多行业领先且支付股息的公司，但这类公司当前不受市场青睐 [1] - 以“十巨头”为代表的大型成长股是推动近期市场上涨的主要动力，自2023年初以来标准普尔500指数上涨了73% [1] - 霍尼韦尔、耐克和Salesforce这三只道指成分股在2025年均出现下跌，为寻求热门成长股之外机会的长期投资者提供了买入选择 [2] 霍尼韦尔国际 - 公司计划分拆为三家独立的上市公司，材料业务预计在今年晚些时候或明年初分拆，自动化和航空航天业务预计在明年下半年成为独立公司 [4] - 公司被纳入道指是为了让该指数覆盖国防工业、工业板块和工业物联网领域 [5] - 公司业绩表现尚可，但因僵化的企业结构未能充分利用行业增长趋势，分拆受到部分投资者推动 [6] - 公司股票远期市盈率低于20倍，股息收益率为2.2%，对于不介意等待分拆完成的投资者具有吸引力 [6] 耐克 - 公司面临一系列自身失误和行业挑战的双重压力 [7] - 服装行业因消费者支出缩减和偏好转变而陷入困境，Deckers Outdoor旗下的Hoka和On Holdings等新品牌在运动休闲消费群体中取得成功 [8] - 公司在可能应投入更多资源开发新产品时过度支出于营销，并向直接面向消费者的模式（Nike Direct）大规模转型，遭到部分批发合作伙伴的抵制 [9] - 公司已实施领导层变动以扭转业务并恢复增长，但许多投资者仍在等待转型出现更实质性进展 [10] - 股价下跌使其股息收益率达到2.3%，且公司已连续23年增加股息支付 [10] Salesforce - 公司股价年初至今下跌26.5%，是2025年道指中表现第二差的成分股，增长正在放缓，投资者担忧其能否从人工智能中盈利 [11] - 存在人工智能工具可能挑战其软件即服务产品、通过降价和夺取市场份额削弱其竞争力的风险 [11] - 公司正通过开发Agentforce系列中的智能体AI工具作为回应，帮助用户构建、编辑和交互媒体 [12] - 股票远期市盈率为21.7倍，对于一家曾相对标普500享有估值溢价的前成长股而言可能具有价值 [12] - 公司在2024年初首次派发股息，并在今年3月将股息提高了4%，但目前0.7%的收益率使其短期内难以成为投资主题的核心 [13] 投资机会总结 - 霍尼韦尔、耐克和Salesforce分属不同行业，但在估值高企的市场中为逆向投资者提供了机会 [14] - 霍尼韦尔可能是最佳选择，因其业务表现尚可且分拆后可能表现更好；耐克适合相信其品牌韧性能度过挑战期的投资者；Salesforce则是对其竞争护城河不会被人工智能侵蚀的投资者的大胆押注 [15]