美债减持规模与操作 - 今年3月至7月连续减持537亿美元美债，持有量降至7307亿美元，为12年来最低点[1] - 前7个月实际净减持284亿美元（约合2020亿元人民币），因1-2月曾增持253亿美元[3] - 减持的537亿美元美债中，60%为一年期内短券，10年以上长端仅占15%，其余为2-3年短端，采取到期不续和“减曝露、不伤市”的审慎操作[7] 黄金增持与资产置换 - 同期购入22.7吨黄金，花费约1130亿元人民币，减持美债所得超一半用于购买黄金[3] - 自2013年起黄金储备从1050吨增至2320吨，翻了一番多，增幅位居世界第二[7] - 抛售美债收益除购黄金外，还置换部分欧元主权债以分散风险，并通过国有大行海外分支进行回购拆借以提供美元流动性[9] 战略调整动因 - 地缘政治风险成为资产再分配核心考量，美国冻结俄罗斯央行约3000亿美元外汇储备的举动颠覆了对“资产安全性”的传统认知[5] - 自2013年持有13167亿美元美债峰值后开始逐年减少，伴随美国将公司视为战略竞争对手并在多领域实施遏制政策[5] - 调整旨在降低对单一货币的过度依赖，构建更具韧性的外汇储备体系，此趋势在金砖国家等新兴市场中也普遍存在[9][11] 市场影响与当前地位 - 减持的美债长端份额主要由美国国内商业银行承接，短端则由货币市场基金吸收，形成对手盘，美债收益率保持稳定未失控[9] - 目前7307亿美元的持有量仍使公司位居美国第二大债权国，减持是渐进过程而非完全脱钩[11] - 美元全球主要储备货币地位短期难撼动，美债市场仍具无可替代的深度和流动性，策略是在确保流动性前提下审慎调整[11]